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Noviembre de 2003

Elementos que impulsan la consolidación y creación de mercados de renta fija profundos y eficientes. EXPERIENCIA COLOMBIANA. Noviembre de 2003. 1997. Se crea el registro para el mercado mostrador (OTC). Se crean los depósitos centrales de valores.

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Noviembre de 2003

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  1. Elementos que impulsan la consolidación y creación de mercados de renta fija profundos y eficientes. EXPERIENCIA COLOMBIANA Noviembre de 2003

  2. 1997 • Se crea el registro para el mercado mostrador (OTC). • Se crean los depósitos centrales de valores. • Se organiza e implementa el sistema de creadores de mercado para la deuda pública.

  3. 1998 • Se desmaterializan todos los títulos emitidos por el gobierno. • Entra a operar el sistema de negociación del Banco de la República SEN. • Comienzan a operar las calificadoras de riesgo.

  4. 1999 • El Congreso de Colombia aprueba la desmutualización parcial de las bolsas de valores. • Evolución de estructura mutual a estructura abierta en la propiedad de las bolsas.

  5. 2000 • Las bolsas de Bogotá, Medellín y Occidente comienzan un proceso de integración.

  6. ESTRUCTURA DEL MERCADO A FINES DEL AÑO 2000 • Tres Bolsas de Valores y 5 sistemas de negociación. • Banco Central: Primero y segundo escalón para el mercado de deuda pública. • OTC: -Inverlace -Nexum -Citi Info

  7. 2001 • En julio de 2001 empieza a operar la nueva Bolsa de Valores de Colombia.

  8. ANTES DE 2001 DESPUÉS DE 2001 PARTICIPACIÓN No. de ACCIONISTAS Bolsas en Colombia (100% Comisionistas - Accionistas) 0% - 0.7% 38 0.8% - 2% 30 2.1% - 5% 11 5.1% - 10% 2 Cualquier persona puede ser accionista de la Bolsa Ningún accionista puede tener más del 10% del capital de la Bolsa Sólo podían ser accionistas las SCB y debían guardar la misma proporción COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL DE LA BVC

  9. PARTICIPACIÓN BANCARIA EN LA COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL DE LA BVC Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

  10. COMPOSICIÓN ACCIONARIA DECEVAL Fuente: Deceval

  11. 2001 • La BVC promueve la creación de una nueva plataforma de negociación (Mercado Electrónico Colombiano - MEC) para el mercado de distribución de renta fija. • El MEC se abre para que allí puedan transar directamente todas las instituciones financieras, y las entidades estatales. (Decreto 648/2001, Circular 13/2001 Superbancaria)

  12. ESTRUCTURA DEL MERCADO DE RENTA FIJA DESDE DICIEMBRE DE 2001 • Una única Bolsa de Valores y 1 sistema de negociación. • Banco Central: Primero y segundo escalón para el mercado de deuda pública. • OTC: -Inverlace

  13. Primer Escalón Mayoristas (deuda pública) SEN Banco Central • Sistema transaccional para títulos homogéneos • Fiduciarias • Pensiones • Seguros • Bancos • Entidades Públicas • Comisionistas MEC Mercado Electrónico Colombiano • Sistema transaccional para títulos no homogéneos (Administrado por la Bolsa de Valores de Colombia) • Subastas • Registro INVERLACE NUEVA ESTRUCTURA DEL MERCADO DE RENTA FIJA • Creadores de Mercado • Aspirantes a Creadores • de Mercado

  14. 2001 • Se introduce el sistema de “entrega contra pago” (DVP) en el cumplimiento de las operaciones en el mercado de distribución, mayor seguridad para el pago y la transferencia de la propiedad del título.

  15. 2001 • Se consolida el funcionamiento del sistema de pagos del Banco de la República, SEBRA (seguridad, eficiencia y disponibilidad)

  16. 2002 • Se elimina el arbitraje regulatorio, en cuanto a valoración y contabilización de inversiones en valores que conforman los portafolios o carteras colectivas bajo el control (propio o de terceros) de entidades vigiladas por las Superintendencias Bancaria y de Valores (SB: Circular 033 de 2002 y SV: Resolución 550 de 2002)

  17. ESCENARIOS DE NEGOCIACIÓN 1997 - 2003 Acciones SENOTCBURSÁTIL MEC Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República

  18. VOLUMEN TOTAL TRANSADO Promedio diario 1997 - 2003 Acciones Deuda Privada + Otros Títulos Gobierno Deuda Pública (TES B) Millones de Pesos Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República

  19. SOTCK MERCADOS

  20. SOTCK MERCADOS

  21. MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO - MEC VOLÚMENES TRANSADOS TÍTULOS DE RENTA FIJA Promedio diario Julio de 2001 a Octubre de 2003 ($ M MM) Transaccional Mostrador SEN Total MEC Inverlace Jul - Oct 2001 2 0% 465 99% 1 0% 468 100% Nov - Dic 2001 267 51% 22 4% 233 45% 523 100% I Sem 2002 24 2% 666 68% 291 30% 982 100% II Sem 2002 446 49% 305 34% 153 17% 905 100% I Sem 2003 1,385 43% 1,007 31% 840 26% 3,232 100% Julio-03 1,646 50% 898 27% 777 23% 3,320 100% Agosto-03 1,781 47% 969 26% 1,030 27% 3,781 100% Septiembre-03 2,044 47% 1,227 28% 1,072 25% 4,342 100% Octubre-03 1,702 49% 888 25% 904 26% 3,494 100% Fuente: Banco de la República, Bolsas de Valores, Inverlace

  22. Una Nueva Realidad en el Mercado… • Mercado integrado • Regímenes legales diferentes, con resultados efectivos en eliminar arbitrajes regulatorios • Supervisores diferentes • Oportunidad de trabajo conjunto

  23. Un Requisito… Estrecha colaboración entre las autoridades, el sistema financiero y el mercado de valores

  24. Una Realidad… El nuevo escenario del mercado plantea retos y abre oportunidades

  25. GRACIAS Noviembre de 2003

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