1 / 8

FONDURI DE INVESTITII

FONDURI DE INVESTITII. Cursul 7 Analiza Investitiei in Active. Folosim modelul de actualizare a dividendelor (DDM) Urmatorul pas: valoarea prezenta a cash-flow-ului liber Apoi: diferiti indicatori PER=P/E=(D/E)/(k-g) k = RFR + prima de risc g = f(b, ROE) b = 1- d ROE = PN/K

sarah
Download Presentation

FONDURI DE INVESTITII

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. FONDURI DE INVESTITII Cursul 7 Analiza Investitiei in Active

  2. Folosim modelul de actualizare a dividendelor (DDM) • Urmatorul pas: valoarea prezenta a cash-flow-ului liber • Apoi: diferiti indicatori • PER=P/E=(D/E)/(k-g) • k = RFR + prima de risc • g = f(b, ROE) • b = 1- d • ROE = PN/K • Analiza Du Pont • ROE = PN/K = (PN/V) x (V/A) x (A/K)

  3. Estimarea Cash-Flow-ului liber: Venit net + Amortizari - Cheltuieli de capital - Modificarea capitalului de lucru - Plata datoriilor + Noile credite contractate Estimarea cash-flow-ului liber (FCFE)

  4. Estimarea Cash-Flow-ului liber: modelul cu 2 etape: • k = D/P +g • D/P = k - g

  5. Pentru estimarea valorii de piata pentru o serie economica: 2 etape: • Estimarea valorii viitoare a PPA (EPS) • Estimarea PER pe baza estimarilor pe termen lung pentru k si g • Estimarea valorii viitoare a PPA (EPS): • Estimarea vanzarilor/actiune (poate include si estimarea PIB) • Estimarea marjei de profit • Estimarea amortizarii • Estimarea costurilor cu dobanzile • Estimarea impozitelor • Estimarea PER • Abordarea bazata pe directia schimbarii • Abordarea bazaat pe estimari specifice

  6. Analiza industriei Scop: - identificarea diferentelor dintre ramurile industriale - performantele industriei vor fi mentinute? - identificarea riscului din diferite ramuri industriale Etape: • Ciclul economic si sectoarele de activitate • Modificarile structurale la nivelul economiei si industriilor alternative • Evaluarea ciclului de viata al industriei • Analiza mediului concurential intr-o industrie • Estimarea rentabilitatii industriei

  7. Analiza companieiei Scop: - identificarea companiei in care se va investi • Companie in crestere/ actiune in crestere • Companie defensiva/ actiune defensiva • Companie ciclica/ actiune ciclica • Companie speculativa/ actiune speculativa Etape: • Analiza strategiei • Analiza SWOT

  8. Bibliografie • Reilly, F., and K. Brown (2006): Investments Analysis and Portfolio Management, 8th edition, South-Western, Div of Thomson Learning; International Ed. • Editia a 7-a se gaseste la Biblioteca ASE, cota: 332.609.73REI

More Related