Download
1 / 22
220 likes | 448 Views
การค้าและการเงิน ระหว่างประเทศของไทย (ต่อ). ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยช่วง หลังสงครามโลกครั้งที่สองถึงปัจจุบัน (2550). ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย. หลังสงครามโลกที่ 2 : ปัญหาเงินเฟ้อ ขาดแคลนสินค้าและเงินตราต่างประเทศ พ.ศ. 2490 (ค.ศ. 1947)
E N D
การค้าและการเงินระหว่างประเทศของไทย (ต่อ) ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยช่วง หลังสงครามโลกครั้งที่สองถึงปัจจุบัน (2550)
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • หลังสงครามโลกที่ 2 : ปัญหาเงินเฟ้อ • ขาดแคลนสินค้าและเงินตราต่างประเทศ • พ.ศ. 2490 (ค.ศ. 1947) • เริ่มใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยน (อลป.) หลายอัตรา • (multiple exchange rate system) • อัตราราชการ และตลาดเสรี
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • พ.ศ. 2490 (ค.ศ. 1947) • เริ่มใช้ระบบ อลป. หลายอัตรา (multiple ER) • กำหนดผู้ส่งออกข้าว ยาง ดีบุก ไม้สัก ให้ขาย • เงินตรา ตปท. ในอัตราราชการ • (12.50 ฿/$ ซึ่งต่ำกว่าอัตราตลาด)
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • พ.ศ. 2490 (ค.ศ. 1947) • เริ่มใช้ระบบ อลป. หลายอัตรา (multiple ER) • ใช้อัตราราชการเฉพาะสินค้านำเข้าจำเป็น • ผล : ลดเงินเฟ้อ • บรรเทาปัญหาขาดเงินตรา ตปท. • รายได้ของรัฐจากภาษีส่งออก
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • พ.ศ. 2492 (ค.ศ. 1949) • เป็นสมาชิก IMF แต่ยังไม่กำหนดค่าเสมอภาค • (par value) ของบาท
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • พ.ศ. 2498 (ค.ศ. 1955) เริ่มนโยบายการค้าเสรี • ยกเลิกระบบ อลป. หลายอัตรา • (multiple exchange rate) • จัดตั้ง “ทุนรักษาระดับ อลป. เงินตรา” • (Exchange Equalization Fund หรือ EEF) • เพื่อแทรกแซงตลาดให้มีเสถียรภาพ (1$ = ฿20)
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย ระบบ อลป. แบ่งได้ 6 ระยะ (ยุค) • ระยะ 1 (พ.ศ. 2498 – 2506 หรือ ค.ศ. 1955 - 1963) • ก่อนกำหนดค่าเสมอภาค • ธปท. โดย EEF แทรกแซงเพื่อเสถียรภาพ • อลป. เคลื่อนไหวน้อย • อ่อนสุดที่ 21฿/$
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 2 (พ.ศ. 2506 – 2521 หรือ ค.ศ. 1963 - 1978) • กำหนดค่าเสมอภาคตามพันธะกับ IMF • ผูกกับ $ (และทองคำ) ที่ 20.88 ฿/$+ 1% • ค่าเงินค่อนข้างคงที่ (เทียบ $) ตลอดระยะ • 2515-16 (1972-73) ลดค่าตาม $ • 2516 (1973) ปรับค่าเสมอภาคใหม่ (20 ฿/$) และ • ขยาย band เป็น + 2.25%
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 3 (พ.ศ. 2521 – 2524 หรือ ค.ศ. 1978 - 1981) • กำหนด อลป. ประจำวันร่วมกัน(daily fixing) • 1978 ยกเลิกการกำหนดค่าเสมอภาค • (โลกใช้ อลป. ลอยตัว) • และให้เทียบค่า ฿กับตะกร้าเงิน (basket)
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 3 (พ.ศ. 2521 – 2524 หรือ ค.ศ. 1978 - 1981) • กำหนด อลป. ประจำวันร่วมกัน(daily fixing) • ใช้วิธีการ daily fixing โดย ธปท. และ ธ. พาณิชย์ • ร่วมกันกำหนด อลป. ทุกวัน • ทุกเช้า มาร่วมซื้อขายจนได้ “สมดุล” • ค่า ฿ เปลี่ยนมากขึ้นบ้าง (อ่อนสุดที่ 21 ฿/$)
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 4 (พ.ศ. 2524 – 2527 หรือ ค.ศ. 1981 - 1984) • ธปท. กำหนด อลป. เองรายวัน • ฿ เริ่มอ่อนตัวเทียบกับ $ เพราะ $ แข็งขึ้นและ • ไทยมีปัญหาขาดดุล • มีการการเก็งกำไร ฿ มากขึ้น • ธปท. ต้องขาย $ มากและต่อเนื่อง • ==> ทุนสำรองลดฮวบ
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 4 (พ.ศ. 2524 – 2527 หรือ ค.ศ. 1981 - 1984) • ธปท. กำหนด อลป. เองรายวัน • ธปท. ลดค่า ฿ ในปี 2524 (1981) จาก 21 เป็น 23 ฿/$ • ยกเลิก daily fixing และหันมากำหนด อลป. เอง • และใช้มาตรการ swap เพื่อประกันความเสี่ยงให้ • ผู้กู้ต่างประเทศ • เศรษฐกิจไทยย่ำแย่จากวิกฤติน้ำมันครั้งที่ 2 • และเศรษฐกิจโลกถดถอย
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 5 (พ.ศ. 2527 – 2540 หรือ ค.ศ. 1984 - 1997) • ระบบตะกร้าเงิน • 2527 (1984) ผูกค่า ฿ กับกลุ่มเงินของคู่ค้า • แทน $ เพียงสกุลเดียว • เพื่อให้ยืดหยุ่นและเป็นอิสระจาก $ มากขึ้น
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 5 (พ.ศ. 2527 – 2540 หรือ ค.ศ. 1984 - 1997) • ระบบตะกร้าเงิน • ลดค่า ฿ เป็น 27 ฿/$ • ส่งออกเพิ่ม ==> เศรษฐกิจฟื้นตัว • ในทางปฏิบัติ แม้ค่า ฿ ยืดหยุ่นมากขึ้น • แต่ก็ยังผูกกับ $ มาก
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 5 (พ.ศ. 2527 – 2540 หรือ ค.ศ. 1984 - 1997) • ระบบตะกร้าเงิน • เปิดเสรีการเงิน: เลิกควบคุมดอกเบี้ย • และการไหลของทุน รปท. • ตั้งแต่ 2533 (1990) เศรษฐกิจไทยขยายตัวสูง • บัญชีเดินสะพัดขาดดุลสูง เงินไหลเข้ามาก • เก็งกำไรอสังหาริมทรัพย์
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 5 (พ.ศ. 2527 – 2540 หรือ ค.ศ. 1984 - 1997) • ระบบตะกร้าเงิน • 2539 (1996) การส่งออกชะงักงัน • ==> ปัญหาความเชื่อมั่น • ==> เก็งกำไรค่า ฿ • ==> ฟองสบู่แตก
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 6 (พ.ศ. 2540 หรือ ค.ศ. 1997 - ปัจจุบัน) • ระบบลอยตัวแบบจัดการ • 2 ก.ค. 2540 (1997) จำยอมต้องลอยตัวค่า ฿ • หลังจากพยายามพยุงค่า โดยขาย $ ล่วงหน้า • ฿ ลดค่าฮวบฮาบ อ่อนสุดที่ 56 ฿/$
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 6 (พ.ศ. 2540 หรือ ค.ศ. 1997 - ปัจจุบัน) • ระบบลอยตัวแบบจัดการ • เข้าสู่วิกฤติ ==> เงินเฟ้อ • ==> หนี้ท่วมหัว ล้มละลาย • ==> ระบบการเงินล้มเหลว (หนี้เสีย) • ==> เศรษฐกิจหดตัวใน 2540 - 41 (1997–8) • ==> การว่างงาน
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 6 (พ.ศ. 2540 หรือ ค.ศ. 1997 - ปัจจุบัน) • ระบบลอยตัวแบบจัดการ • เข้าโครงการ IMF • จากมาตรการเข้มงวด สู่มาตรการกระตุ้น • อัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อลดลง • บัญชีเดินสะพัดเกินดุล เงินเริ่มไหลเข้า
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 6 (พ.ศ. 2540 หรือ ค.ศ. 1997 - ปัจจุบัน) • ระบบลอยตัวแบบจัดการ • ธปท. ประกาศแทรกแซงค่าเงินเฉพาะเพื่อ • ลดความผันผวนระยะสั้น ไม่ฝืนแนวโน้มตลาด • 2542- 2543 (1999-2000) ค่าเงินกลับสู่เสถียรภาพ • ที่ 36 - 39฿/$
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 6 (พ.ศ. 2540 หรือ ค.ศ. 1997 - ปัจจุบัน) • ระบบลอยตัวแบบจัดการ • 2544-2545 (2001-2002) • เงินบาทอ่อนตัวลงอีกเหลือ 43-44 ฿/$ • 2546-2548 (2003-2005) • ค่าเงินบาทคงตัวที่ 40-41 ฿/$
ระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทยระบบอัตราแลกเปลี่ยนของไทย • ระยะ 6 (พ.ศ. 2540 หรือ ค.ศ. 1997 - ปัจจุบัน) • ระบบลอยตัวแบบจัดการ • 2549-2550 (2006-2007) • เงินบาทเริ่มแข็งค่ามากถึง 33 – 38 ฿/$ • ปลายปี 2549 ธปท. ใช้มาตรการควบคุม • เงินไหลเข้าระยะสั้น โดยให้ฝากสำรอง 30% • 2550 ยกเลิก “ทุนรักษาระดับ อลป. เงินตรา” • (Exchange Equalization Fund หรือ EEF)
