DIPLOMADO EN GESTIÓN ESTRATÉGICA DE NEGOCIOS

1. DIPLOMADO EN GESTIÓN ESTRATÉGICA DE NEGOCIOS CURSO: INSTRUMENTOS Y ANÁLISIS FINANCIEROS PARA EL NEGOCIO M.F. Edwin Calderón Fuentes Lima, 03 de Diciembre de 2011

2. Conceptos relacionados ANALISIS: Distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos. (RAE) INSTRUMENTO: Aquello que sirve de medio para hacer algo o conseguir un fin. (RAE) FINANCIAR: Sufragar los gastos de una actividad, una obra, etc. (RAE) “Herramientas que nos sirven para identificar, de manera adecuada, la situación económica de una empresa.” Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

3. Conceptos relacionados • Productividad: • Se define como la relación entre la producción final y los factores productivos utilizados (tierra, tecnología, capital y trabajo) en producir bienes y servicios. (Prod./Persona, Prod./H-H, MIPS). • La Productividad aumenta si la Eficiencia también aumenta, lo cual ayuda al logro de Eficacia • Rentabilidad: • Es la productividad de los recursos económicos, en términos del rendimiento (utilidad) que generan sobre la inversión que necesitamos hacer para obtenerla. Este concepto se maximiza cuando se alcanza un Rendimiento Superior al Promedio que obtienen los rivales. Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

4. Rendimiento Superior al Promedio (RSP) • Para aumentar el valorpara los Stakeholders, los Administradores deben aplicar estrategiasque: • Incrementen la Rentabilidad de la empresa y, • Aseguren el Crecimiento de las Utilidades. Lasestrategiasdeben permitir superar a los competidores; es decir, obtener Ventajas Competitivas. • Elobjetivo principal de la empresa, para los Accionistas, es maximizar su Valor porque: • Ellos proporcionan el Capital (de Riesgo)que permite adquirir los recursosque hacen funcionar la empresa. • Son propietarios de las Acciones que representan los derechos sobre las ganancias generadas por la empresa. Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

5. Rendimiento Superior al Promedio Eficacia y Eficiencia en la aplicación de las Estrategias Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

6. Creación de VALOR • RENTABILIDAD:Es la relación que existe entre la utilidad y la inversión necesaria para lograrla. Es la Productividad de los recursos económicos (Capital). • Mide la efectividad de la gerencia de una empresa en función de utilidades obtenidas sobre las ventas realizadas, la utilización de las inversiones o el capital empleado en generarlas, entre otros. Su categoría y regularidad constituye la tendencia de las utilidades. • El crecimiento de las utilidades(BPA, PPA) a su vez, mide cuan competitiva es la administración, si existe una planificación inteligente, la reducción integral de costos y gastos, y en general el cumplimiento de toda medida que sirve para obtener el crecimiento de las utilidades. • LaRentabilidady el crecimiento de Utilidades son resultado de la aplicación de las Estrategias adoptadas por los gerentes. Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

7. Creación de VALOR Creación de VALOR • MAXIMIZAR EL VALOR: Consiste en obtener las mayores ganancias para cada Grupo de Interés, en particular para los Accionistas que invierten en la empresa. • A fin de maximizar el valor para los Stakeholders,los Gerentes deben aplicar Estrategiasque den como resultado una Rentabilidad alta y sostenida, así como crecimiento en las Utilidades. • Estrategia:conjunto de acciones relacionadas que emprenden los Gerentes para elevar los resultados del desempeño de sus empresas, porque generan Ventajas Competitivas. • Una Empresa logra tener una Ventaja Competitiva sobre sus rivales cuando su Rendimiento es Superior al del Promedio de competidores que operan en su sector (RSP).Debe procurar que ésta ventaja sea lo más sostenibleen el tiempo. Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

8. Administración Financiera (Gestión de los recursos económicos de la empresa) • Financiamiento • Inversión Maximizar La Rentabilidad Sujeto a la Restricción de la liquidez Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

9. Administración Financiera Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

10. Administración Financiera PREGUNTAS USUALES: - Tendrá éxito una inversión específica? - De dónde provendrán los fondos para financiarla? - Tiene la empresa una cantidad adecuada de dinero, o acceso al mismo, mediante créditos (p.ej.)? - A qué clientes debo ofrecer créditos, y cuánto? - Qué cantidades deben mantenerse en Inventario? - Cuál es la política de dividendos óptima? - Cómo equilibrar el riesgo con el retorno? … Análisis Financiero Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

11. La Contabilidad La Contabilidad es un conjunto de técnicas que ayudan a conocer la situación económico-financiera de una empresa. Sirve para elaborar diversos informes, entre ellos dos principales que deben cumplir con determinados requisitos legales y técnicos: Balance General Estado de Resultados Activo Pasivo Ingresos (-) Egresos ____________ Resultado del Ejercicio Patrimonio Neto Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

12. La contabilidad como herramienta estratégica • Sin la información generada por la contabilidad sería imposible tomar las siguientes decisiones, entre otras: • ¿A qué precio vendemos/debemos vender? • ¿a qué precio es conveniente comprar la materia prima? • ¿cuánto cuesta lo que vendo? • ¿cuánto gasto para vender? • ¿cuál es el costo de la administración de la empresa? • ¿cuánto cuesta el dinero que se pidió prestado? • ¿cuánto dinero debemos pedir prestado? • ¿qué capacidad de pago tenemos? • ¿cuánto gana o pierde la empresa? • ¿cuál opción de financiamiento conviene? • ¿cuánto se puede repartir como utilidades a los accionistas? • ¿cuánto valen las acciones de los socios? • ¿cuál es la situación financiera del negocio? • ¿cuánto rendimiento generan los recursos que poseemos? • … 14 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

13. El Proceso Contable y el Análisis Financiero Operación del Actuaciones Negocio MUNDO REAL DE NEGOCIOS MUNDO CONTABLE Y FINANCIERO Percepción de Toma de decisiones la realidad PROCESO ANÁLISIS CONTABLE FINANCIERO Clasificación Síntesis Registro Análisis Síntesis Interpretación Información Contable Financiera Administrativa Fiscal 15 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

14. Tipos de Contabilidad 16 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

15. Conceptos básicos de información financiera • El conocimiento de conceptos, definiciones y reglas que gobiernan una parte de la estructura contable es esencial para comprender las otras y cómo trabajan en conjunto. • Elaborar un sistema contable es similar a construir un edificio. Puede ser difícil darse una idea de cómo lucirá terminado, pero al seguir con cuidado las instrucciones, las partes del proyecto quedarán en el lugar correcto. • La estructura contable tiene cinco tipos de cuentas principales: 17 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

16. Ecuaciones Contables principales 18 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

17. Los Estados Financieros • El producto final del proceso contable es la información financiera para que los usuarios puedan tomar decisiones. Dicha información se centra en: • La evaluación de la situación financiera. • Evaluación de la rentabilidad. • Evaluación de la liquidez. • Tomando en cuenta las necesidades de información, la contabilidad considera tres informes básicos que debe presentar todo negocio, y que son: • Estado de situación financiera o Balance General. • Estado de Resultados. • Estado de Flujo de Efectivo. 19 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

18. Decisiones basadas en Estados Financieros BALANCE GENERAL INVERSIÓN FINANCIAMIENTO TEMAS DE DECISIÓN ESTADO DE RESULTADOS ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO LIQUIDEZ RENTABILIDAD 20 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

19. Estado de Sit. Financiera (Balance General) • Este estado financiero presenta en un mismo reporte la información para tomar decisiones de inversión y de financiamiento, sabiendo los recursos de la empresa deben estar correspondidos con las fuentes para adquirirlos. INVERSIONES = FINANCIAMIENTO • El Balance General muestra el monto del activo, pasivo y capital en una fecha específica. Muestra los recursos que posee el negocio, lo que debe y el capital de los dueños. 21 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

20. El Balance General Es un instrumento formal de la contabilidad. Permite conocer la situación de la empresa en un momento determinado y analizar e interpretar la realidad económica de la compañía. En resumen, explica qué posee la empresa y que es lo que adeuda. El Balance está compuesto por tres grandes rubros: Activo: Comprende todos los bienes y derechos que tiene la empresa a su favor, incluyendo los pagos realizados que serán aprovechados en ejercicios futuros. Pasivo:Incluye todas las deudas y derechos ciertos o probables a favor de terceros que tiene la empresa a la fecha de cierre del balance. Muestra las fuentes externas de financiamiento (Recursos Ajenos). Patrimonio Neto:Es la diferencia entre activo y pasivo, y representa los activos aportados por los socios de la empresa. Muestra las fuentes internas de financiamiento (Recursos Propios). Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

21. El Balance General • ACTIVO • Clasificación: • Corriente o No corriente, según puedan convertirse en dinero o similar en un plazo menor al año desde la fecha de cierre del balance. • Ejemplos: • Corriente o Circulante: • Caja y Bancos: Efectivo (todas las monedas), Cheques, Saldos en bancos. • Inversiones: Acciones, Títulos públicos, Inmuebles para alquilar. • Adeudos por cobrar: Cuentas x cobrar, Depósitos en garantía, Gasto pagados x adelantado. • Inventarios: Mercadería para la venta o en tránsito, Anticipo a Proveedores. • No Corriente o Largo Plazo: • Activos fijos: Edificios, Rodados, Maquinarias, Computadoras (en todos los casos, menos Amortización). • Activos Intangibles: Marcas y Patentes, Gastos de Investigación y Desarrollo. • Otros Activos: Todos los no incluidos en los rubros antes mencionados. Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

22. El Balance General • PASIVO (Recursos Ajenos) • Clasificación: • Corriente o No corriente, según puedan ser exigidos en un plazo menor al año desde la fecha de cierre del balance. • Ejemplos: • Deudas de Corto Plazo: Cuentas por pagar, Préstamos bancarios, Impuestos a pagar, Sueldos y Cargas Sociales a pagar. • Provisiones: Por juicios, Indemnizaciones laborales, Previsiones Impositivas. • Deudas de Largo Plazo: Préstamos de Terceros, Obligaciones por emisiones, • PATRIMONIO NETO (Recursos Propios) • Ejemplos: • Capital Social: Aportes en acciones. • Resultados de Ejercicios Anteriores • Resultado del Ejercicio. Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

23. Ejemplo: Balance General Saldos al 31 de Diciembre2002 2001 Activo circulante Efectivo 1000 500 Cuentas por cobrar 400 500 Inventarios 600 900 Total activo circulante 2000 2900 Activo fijo bruto Terrenos y edificio 1200 1050 Maquinaria y equipos 1300 1150 Total activo fijo bruto 2500 2200 Menos: depreciación acumulada 1300 1200 Activo fijo neto 1200 1000 Total activos 3200 2900 Pasivo circulante (Cuentas por Pagar) 1400 1400 Deuda a largo plazo 600 400 Total pasivos 2000 1800 Capital contable Acciones 600 600 Utilidades retenidas 600 500 Total capital contable 1200 1100 Total pasivo y capital 3200 2900 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

24. Relaciones entre la Información en los Estados Financieros 26 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

25. El Balance General • ¿Qué Información brinda el Balance General? • ¿Qué se tiene y qué se debe? • ¿Qué inversiones de Corto y de Largo plazo se planean? • ¿Cuáles compromisos de pago a Corto y Largo Plazo existen? • ¿Cuál es el beneficio por cada Sol invertido? • ¿Qué beneficio se obtiene por los excedentes de tesorería, y por financiar a los clientes, y por mantener inventarios? • ¿Qué beneficio genera la inversión en activo fijo? • ¿Cuál es el costo del financiamiento por deuda y por aportaciones de los accionistas? • ¿Es mayor el rendimiento de negocio que el costo promedio de las fuentes de financiamiento? Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

26. El Estado de Resultados El Estado de Resultados muestra el beneficio o pérdida que obtiene la empresa a lo largo de su ejercicio económico. Está compuesto por Cuentas de Ingresos y Egresos. A su vez, ambas se pueden clasificar en ordinarias y extraordinarias. El Balance es una "foto" de la empresa en un momento determinado. En cambio, el Estado de Resultados es una "película" de la actividad de la empresa a lo largo de un ejercicio. El Balance y el Estado de Resultados están interrelacionados, porque la última línea del Estado de Resultados (Resultado Final) también se refleja en el Balance, aumentando el Patrimonio Neto (si fueron beneficios) o disminuyéndolo (si fueron pérdidas). Venta de Bienes y Servicios (-) Costo de Bienes y Servicios Resultado Bruto (-) Gastos de administración (-) Gastos de comercialización Resultado Operativo (+/-) Ingresos / Egresos Extraordinarios Resultado antes de Impuesto (-) Impuesto a las Ganancias Resultado Neto del ejercicio Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

27. El Estado de Resultados Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

28. Ejemplo: Estado de resultados Muestra resultados obtenidos a lo largo de todo un período Estados de Resultados 2002 Ventas 1.700 Menos costo de ventas 1.000 Utilidad bruta 700 Menos: Gastos operativos 330 Gastos de ventas 80 Gastos generales y de administración 150 Gastos por depreciación 100 Utilidad operativa 370 Menos: gastos financieros 70 Utilidad neta antes de ISR 300 Menos: ISR (tasa 40%) 120 Utilidad neta 180 30 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

29. El Estado de Resultados • ¿Qué Información nos aporta? • ¿Qué ingresos se generaron en el periodo? • ¿Qué tan rentable fue la operación productiva? • ¿Qué tan significativos fueron los gastos de administración y venta? • ¿Cuál fue su impacto en la rentabilidad (Utilidad de Operación)? • ¿Son significativas las operaciones financieras de la empresa? • ¿Cuál es su impacto al resultado neto? • ¿Cuál ha sido la tendencia de la utilidad neta de la empresa, es decir, se está generando riqueza en los últimos años? • ¿Es rentable la empresa en relación a ventas, activos y capital contable? • ¿La utilidad es importante en el mediano y largo plazo? Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

30. Estado de Flujo de Efectivo • Para evaluar la operación de un negocio es necesario analizar los aspectos de rentabilidad y la liquidez por lo que debe elaborarse el Estado de Resultados y el de Flujo de Efectivo. Este último es un informe que incluye las entradas y salidas de efectivo para determinar el saldo final o el flujo neto de efectivo, factor de evaluación de la liquidez de un negocio. • Fórmula para calcular el flujo Final de efectivo: Saldo final de efectivo (excedente o faltante) = Saldo inicial + Entradas de Efectivo - Salidas de Efectivo. • Las entradas son recursos en efectivo provenientes de ventas al contado, cobranza de cuentas por cobrar, venta de equipo al contado y aportaciones de los accionistas. • Las salidas son desembolsos por compra de mercancías al contado, pago de cuentas por pagar, adquisición de materiales, pago de gastos y retiro de capital por los accionistas. 33 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

31. Flujos de Efectivo: Empresa - Mercados Financieros Emisión de Títulos (F) La empresa Mercados invierte en: (decisión de Financiamiento) Financieros Flujos efectivo retenidos (C) - Deuda Corto - Activos (Utilidades Retenidas) plazo. Circulantes - Deuda LP. (E) - Activos Flujo de Efectivo (B) - Acciones (E) Fijos (A) (lo genera la empresa) (Pago de intereses (Presupuesto y dividendos) de Capital) Gobierno (Impuestos) (D) 34 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

32. Fuentes y usos de efectivo • Fuentes de efectivo • Aumento de deuda • Aumento capital contable • Disminución de activos • Usos de efectivo • Disminución de deuda • Disminución capital contable • Aumento de activos 35 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

33. Estado de Flujos de efectivo • Resumen de flujos de efectivo operativos, de inversión y de financiamiento Flujo de efectivo de las actividades operativas 680 Utilidad neta 180 Depreciación 100 Disminución de cuentas por cobrar 100 Disminución de inventarios 300 Flujo de efectivo de las actividades de inversión (300) Incremento activo fijo bruto (300) Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento 120 Incremento deuda largo plazo 200 Cambio en capital contable 0 Dividendos pagados (80) Incremento neto en efectivo 500 36 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

34. ¿Qué información nos brinda el Flujo de Efectivo? • ¿Cuántos ingresos y egresos de la operación se obtuvieron por periodo? • ¿Qué ingresos y egresos ajenos a la operación del negocio se obtuvieron en el periodo? • ¿Se está generando flujo de efectivo a partir de la operación? • ¿Es suficiente para financiar los planes de crecimiento de la empresa? • ¿Se genera el flujo de efectivo suficiente para cumplir con los compromisos contraídos con los acreedores y proveedores? • ¿Cómo es la tendencia del flujo operativo neto? • ¿Se cobra lo que se vende? ¿a tiempo? • ¿Genera flujo de efectivo la empresa? El flujo de efectivo es sinónimo de dinero, pero no es sinónimo de riqueza. 37 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

35. ¿Qué es el Análisis Financiero? • Herramienta que busca medir el rendimiento de la empresa dentro del contexto del negocio que desarrolla, sus objetivos y estrategias. • Un análisis detallado permite determinar cuales son los factores clave de un negocio, requisito indispensable para hacer una proyección razonable de la situación económica y financiera futura de la empresa • Los análisis se realizan, básicamente, de dos formas: • Dinámica: nos permite comparar el comportamiento de las variables claves a través del tiempo • Estática: nos permite analizar variables claves dentro de un período específico analizado aisladamente 38 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

36. ¿Qué es el Análisis Financiero? Existen tres técnicas principales: a) Razones Financieras (Ratios) • Consiste en tomar información de uno o varios de los Estados Financieros de un período y analizar las relaciones que hay entre ellos y el negocio desarrollado • Este tipo de análisis permite comparar el rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo y/o comparar el rendimiento de la empresa con respecto al de las empresas de la industria a la que pertenece b) Análisis Comparativo de EE. FF. (Horizontal) • Consta de información de más de un período, que se analiza para comparar el crecimiento de cada rubro de los Estados Financieros, entre los períodos comparados. c) Análisis Relativo de rubros de los EE. FF. (Vertical) • Este análisis compara los diferentes rubros de cada Estado Financiero contra el total respectivo. Por ejemplo: Activos fijos / Total de Activos, o Gastos Generales / Ingresos Totales. 39 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

37. Método de Razones o Ratios Financieros El método de razones financieras consiste en “determinar las relaciones existentes entre los diferentes rubros de los estados financieros, para que, mediante una correcta interpretación, se obtenga información acerca del desempeño anterior de la empresa y su postura financiera para el futuro cercano.” • LIQUIDEZ: Circulante; Prueba Rápida o Acida. • ENDEUDAMIENTO:Deuda/Activo total; Deuda/Inversión neta. • ACTIVIDAD: Razones de rotación de capital de trabajo y de activo total. • RENTABILIDAD: Margen Neto; Rendimiento del Activo; Rendimiento de la Inversión neta. - Las tres primeras miden principalmente riesgo - Corto plazo: liquidez, actividad, rentabilidad 40 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

38. Ratios de Liquidez • Capacidad de la empresa para pagar cuentas a corto plazo sin tensiones • Razón Circulante = Activo Circulante / Pasivo Circulante • Razón Ácida = (Activo Circ. - Inventario)/Pasivo Circ. Ratios de Endeudamiento • Capacidad de la empresa para hacer frente a obligaciones a largo plazo • Razón Deuda/Capital = Deuda total / Capital total • Multiplicador del Capital = Total Activos / Capital total 41 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

39. Razones de Actividad • Velocidad con que ciertas cuentas se convierten en efectivo • Rotación de inventarios = Costo de ventas / Inventario • Indica liquidez del inventario • Duración promedio del Inventario = 365 días / Rotación Inventario • Se considera como el promedio de días que permanece el inventario antes de venderse • Rotación de Cuentas por cobrar = Ventas / Cuentas por cobrar • Indica rapidez para cobrar ventas • Días de Venta en Ctas. cobrar = 365 / Rotación Ctas. por cobrar • Rotación del total de activos = Ventas / Activos totales • Ventas por unidad monetaria de activos 42 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

40. Razones de Rentabilidad • Miden eficiencia en utilización de activos y eficacia en manejo de operaciones • Margen de Utilidad = Utilidad neta / Ventas • Utilidad por unidad monetaria vendida • Rendimiento sobre activos (ROA) = Utilidad neta / Total de Activos • Utilidad por unidad monetaria de activos • Rendimiento sobre capital (ROE) = Utilidad neta / Capital total • Utilidad por unidad monetaria de capital • Rendimiento sobre inversión (ROI) = Utilidad neta – Inversión / Inversión • Utilidad por unidad monetaria invertida 43 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

41. Ejemplo de Análisis de Razones Financieras (I) A continuación se presentan los Estados Financieros de la empresa Aceros S.A. (Abierta) que se transa en la Bolsa de Comercio de Santiago. • Al 31/12/1999,el patrimonio estaba compuesto por 1.500.000 acciones suscritas ypagadas, las que se transan a $ 254,7; y poseía un terreno vació valorizado en $ 5 millones; • Decretó un dividendo de $ 26,4 por acción; NOTA: para la industria en que opera la empresa se considera que una rotación de Cuentas por Cobrar menor a 10 veces es mala.

42. Ejemplo de Análisis de Razones Financieras (II) BALANCE (MM1998 1999 1998 1999 Caja 25,0 41,2 CxP 34,5 37,8 CxC 52,3 65,7 Obligaciones CP 13,5 11,4 Existencias 78,9 95,4 Activo Circulante 156,2 202,3 Pasivos Circulante 48,0 49,2 Terrenos 44,5 52,3 Obligaciones LP 123,5 130,6 Maquinarias 157,8 163,4 Dep Acumulada (41,5) (55,8) Activo Fijo 160,8 159,9 Pasivos LP 123,5 130,6 Patentes 12,0 12,3 Capital y Reservas 70,7 112,4 Amort Acumulada (5,5) (8,0) Resultado 81,3 74,3 Otros Activos 6,5 4,3 PATRIMONIO 152,0 186,7 ACTIVOS 323,5 366,5 PASIVO TOTAL 323,5 366,5

43. Ejemplo de Análisis de Razones Financieras (III) ESTADO DE RESULTADOS 1998 1999  (Millones de $) Ingresos por Ventas 523,6 653,7 Costo de las Ventas (371,7) (459,6) Depreciación (11,5) (14,3) Amortización (2,3) (2,5) Margen Bruto 138,1 177,3 Remuneraciones (61,9) (77,8) Publicidad (14,4) (18,4) Resultado Operacional 61,8 81,2 Ingresos Financieros 44,7 20,2 Gastos Financieros (14,4) (16,6) Resultado NO Operacional 30,3 3,6 Resutado antes Impuestos 92,0 84,7 Impuesto a la Renta (10,8) (10,4) Resultado del Ejercicio 81,3 74,3

44. Ejemplo de Análisis de Razones Financieras (IV) INDICES DE LIQUIDEZ Razón Corriente = 202,3 / 49,2 = 4,1 veces Razón Ácida = 202,3 - 95,4 /49,2 = 2,2 veces INDICES DE ENDEUDAMIENTO Leverage Financiero = 179,8 / 186,7 = 0,96 veces Cobertura de Gastos Financieros = 84,7 + 16,6 / 16,6 = 6,1 veces

45. Ejemplo de Análisis de Razones Financieras (V) INDICES DE ACTIVIDAD Rotación CxC = 653,7 *(52,3 + 65,7) = 11,08 veces Rotación Existencias = 459,6 *(78,9 + 95,4) = 5,27 veces Rotación CxP = 78,9 + 459,6 - 95,4 *(34,5 + 37,8) = 12,26 veces Plazo Promedio CxC = 365 /11,08= 32,9 días Permanencia Existencias = 365 /5,27 = 69,2 días Plazo Promedio CxP = 365 /12,26 = 29,8 días Período de Financiamiento = 32,9 + 69,2 - 29,8 = 72,4 días

46. Ejemplo de Análisis de Razones Financieras (VI) INDICES DE RENTABILIDAD ROA = 81,2 * (1-0,123) / 366,5 = 19,4 % ROIC = 81,2 * (1-0,123) / 366,5 - 5,0 = 19,7 % ROE = 74,3 / 186,7 = 39,8 %

47. Rentabilidad de los capitales propios (método Dupont) Beneficio Neto Total Ventas Netas Rentabilidad = ----------------------------- x ------------------------- (ROI) Ventas Netas Inversión Total (a) (b) Diferenciación Liderazgo Costos (a)Margen Total: Utilidad neta por unidad vendida. (b) Rotación del Capital Propio: Cantidad de Ventas que generamos con el Capital Propio. Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

48. c ¿Cómo podemos ofrecer al cliente algo mejor que los competidores? • Menor costo • El mejor producto o servicio • Algo especial para él Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

49. c Estrategias básicas de competitividad Diferenciación Especialización o enfoque Liderazgo en costo Instrumentos y Análisis Financieros ICJ

50. 53 Instrumentos y Análisis Financieros ICJ