Zombori Gyula , Ph.D.

1. ?

2. Zombori Gyula, Ph.D. Az EU pénzügyi intézményrendszerének változásai Magyar Közgazdasági Társaság 47. Közgazdász-vándorgyűlés 2009. szeptember 24-26. Zalakaros

3. Mottó Always look on the bright side of life.(Life of Brian) Mindig az élet napos oldalát nézd.(Brian élete)

4. Válság = veszély és esély • kínai 危机 (wei-ji) válság = veszély + esély • latin purificatio megtisztulás • magyar purgatórium tisztító tűz, tisztítóhely

5. Válságok - tanulságok 1929 Gazdasági válság 2001-09-11 Biztonsági válság World Trade Centre lerombolása 2001-12-02 Gazdasági (bizalmi) válság Enron csődvédelmet kért Arthur Andersen "elolvadt” 2007-02-27 Jelzálogpiaci válság 25+ jelzáloghitelező cég fizetésképtelen (DJIA -3,3%) 2008-09-15 Pénzügyi válság Lehman Brothers csődvédelmet kért 2008-09-19 Gazdasági válság TARP program (700 md USD) bankmentés & pénzmozgás

6. Válságok - különbségek World Trade Centre civilizációk/vallások összeütközése Enron & Arthur Andersen gazdasági eredetű (cégvezetési + könyvvizsálói) Jelzálogpiaci ... válság pénzügyi eredetű (kockázatkezelési, hitelminősítési)

7. Válságok - hasonlóságok emberi tényező szerepe mohóság, siker éhség > félelem a kockázatoktól expanzió gazdasági, kultúrális, vallási haszon maximalizálása profit, befolyás-szerzés, félelem-keltés USA szerepe globalizáció lokális probléma - globális probléma következmény bizalom megrendülése / helyreállítása állami beavatkozás (jogalkotás, felügyelő szervezetek)

8. EU intézkedések- válsággal kapcsolatban pénzügyi stabilitás & felügyelet COM (2009) 252 tőkemegfelelés (CRD) COM(2009) 362 hedge fund COM(2009) 207 javadalmazás és ösztönzés COM (2009) 211 számviteli szabályok Markt F3/RB/ab (2009) gazdaság élénkítése COM (2009) 114 betétbiztosítás (€50 000) 2009/14/EC állami támogatások 2009/C 195/04 hitelminősítők COM (2008) 704

9. EU intézkedések- pénzügyi felügyeletekkel kapcsolatban Lámfalussy eljárás 2001- De Larosière csoport - jelentése 2009-02-25 Bizottság - közleménye - COM (2009) 252 2009-05-27 Bizottság – jogszabályok tervezete 2009-09-23 Pénzügyi stabilitás megőrzésének új kerete 2010-

10. EU - Lámfalussy-eljárás 2001-európai pénzügyi felügyeleti konvergencia I. EU Parlament & Tanács II. Szabályozó Bizottságok - második szintű bizottságok III. Tanácsadó Bizottságok - harmadik szintű bizottságok IV. EU Bizottság

11. EU - De Larosière csoport jelentése2009-02-25 ajánlások a Bizottság számára bizalom helyreállítása felügyeleti szabályok megszilárdítása tagállami felügyelők együttműködés erősítése új EU felügyeletek létrehozása

12. Európai Pénzügyi Felügyelet(pénzügyi stabilitás megőrzésének új kerete)

13. EU - a pénzügyi stabilitás megőrzésének új kerete - két pillér Európai RendszerKockázati Testület "makroprudenciális felügyelet” pénzügyi rendszer egésze (European Systemic Risk Board – ESRB) tanács, bizottság Európai Pénzügyi Felügyeletek Rendszere "mikroprudenciális felügyelet” egyedi szolgáltatók (pénzügyi intézmények) (European System of Financial Supervisors - ESFS) hatóságok hálózata I. új EU IrányítóBizottság II. új EU Felügyeleti Hatóságok III. tagállami pénzügyi felügyelők

14. Európai Pénzügyi Felügyelet - I. pillér(pénzügyi stabilitás megőrzésének új kerete)

15. EU RendszerKockázati Testület feladatai információ gyűjtése, elemzése (gazdasági, pénzügyi rendszer) kockázatok feltárása és rangsorolása figyelmeztetések kiadása ajánlások kibocsátása - intézkedésekről betartatás figyelmeztetések és ajánlások nyomon követése összeköttetés új Pénzügyi Stabilitási Tanács (FSB) Nemzetközi Valutaalap (IMF) egyéb szervezetek, országok

16. EU Pénzügyi Felügyeleti Rendszer felügyeleti struktúra általában integrált: egyetlen felügyelő (az összes szektorban) ikertorony: két felügyelő • prudenciális • tevékenységi (piaci folyamatok) (összes pénzügyi intézményre) szektorális: három felügyelő (banki, biztosítási, értékpapír) EU szervezet szektorális: három új EU Felügyeleti Hatóság integrált: IrányítóBizottság (szektorokon átnyúló kihívások)

17. Európai Pénzügyi Felügyelet - II. pillér(pénzügyi stabilitás megőrzésének új kerete)

18. EU Pénzügyi Felügyeletek Rendszere szervezetek I. EU IrányítóBizottság (1) II. EU Felügyeleti Hatóságok(3) bankfelügyeleti hatóság (EBA) biztosítási és foglalkoztatóinyugdíj-felügyeleti hatóság (EIOPA) értékpapír-piaci felügyeleti hatóság (ESMA) EU Felügyeleti Hatóságok FelügyelőBizottsága (3) EU Felügyeleti Hatóságok IgazgatóTanácsa (3) III. Tagállami Felügyelő Hatóságok (~27)

19. EU Pénzügyi Felügyeletek RendszereI. IrányítóBizottságfeladatai szektorokon átnyúló kihívások kezelése együttműködés biztosítása szabályok harmonizálása (közös elvek, esetleges különbségek) konvergencia elősegítése (felügyeleti gyakorlatok egységesítése)

20. EU Pénzügyi Felügyeletek RendszereII. Felügyeleti Hatóságok feladatai tagállamokkal kapcsolatban nézetkülönbségek feloldása (egyeztetés, határozat) EU jog nyilvánvaló megsértése (ajánlás, határozat) mikroprudenciális információk gyűjtése (európai adatbázis) EU szabályozás egyetlen, kötelező szabályrendszer egységes alkalmazás, közös felügyeleti kultúra EU felügyelet hitelminősítők (EU Felügyeleti Kollégiumok - főbb pénzügyi csoportok) EU tanácsadás EU Bizottság számára - egyesülések és felvásárlások esetén nemzetközi szerepvállalás

21. EU Pénzügyi Felügyeletek RendszereIII.Tagállami felügyelőkfeladatai egyedi hazai intézmények felügyelet tagállami felügyelők erős hálózata együttműködés határokon átnyúló kockázatok kezelése pl. székhely szerinti és a fogadó hatóságok között

22. Európai Pénzügyi Felügyelet(pénzügyi stabilitás megőrzésének új kerete)

23. USA - Felügyeleti Reform 2009-06-17 a felügyeleti rendszer továbbra is széttagolt marad mind szektorálisan (bank, biztosítás, tőkepiac) mind területileg (föderális és állami hatáskörök) széttagoltság esetenként kombinálódik is biztosításfelügyelet állami szintű (nem föderális) bank- és tőkepiaci felügyelet föderális új föderális koordináló tanács – pénzügyi intézményrendszer (Financial Services Oversight Council) új föderális koordináló tanács - fogyasztók védelme (Financial Consumer Coordinating Council) új fogyasztóvédelmi felügyelet - pénzügyek területén (Consumer Financial Protection Agency) befektetők védelme - értékpapír-piac területén (Securities and Exchange Commission)

24. USA - Felügyeleti Reform 2009-06-17 bank új föderális felügyelet (National Bank Supervisor) Nemzeti Bank – új konszolidált felügyeleti hatáskör (konglomerátumok) (Federal Reserve Board) biztosítás új föderális hivatal (koordinál) (Office of National Insurance) biztosításfelügyelet - továbbra is állami szinten marad értékpapír-piac funkciók megoszlanak (Securities and Exchange Commission) (Federal Reserve Board)

25. EGYÜTTMŰKÖDÉS tagállami felügyeletek között EU Felügyeleti Hatóságok EU-n belül felügyelt területek között EU Felügyeleti Hatóságok IrányítóBizottsága makro és mikro szint között EU Rendszerszintű Kockázati Tanács (ESRC) EU Pénzügyi Felügyeleti Rendszer (ESFS) határokon átnyúló tevékenységek esetén EU Felügyeleti Kollégiumok EU Felügyeleti Hatóságok globálisan új Pénzügyi Stabilitási Tanács (FSB) Nemzetközi Valutaalap (IMF)

26. TANULÁS Memento mori ! Emlékezz a halálra, a halandóságra ! Memento Arthur Andersen, Lehman Brothers .... Emlékezz a mulandóságra, (lehetőleg) más kárán okulj !

27. Köszönöm a figyelmet ! Zombori Gyula, Ph.D. gyula.zombori@gmail.com

28. További információ EU - Response to the Financial and Economic Crisis http://ec.europa.eu/financial-crisis/ EU - Financial Services http://ec.europa.eu/internal_market/finances/ EU - Financial Services - Supervision and Committee Architecture http://ec.europa.eu/internal_market/finances/committees/ USA - Financial Regulatory Reform http://www.financialstability.gov/ FSB – Financial Stability Board http://www.financialstabilityboard.org/ IMF - International Monetary Fund http://www.imf.org/