TEORIA DOS CICLOS POLÍTICO ECONÔMICOS

1. TEORIA DOS CICLOS POLÍTICO ECONÔMICOS Prof. Giácomo Balbinotto Neto UFRGS Notas de Aula

2. Bibliografia Recomendada Bruno Frei (1978, cap. 10) Martin Paldan (1997, cap.16) Alesina + Roubini + Cohen

3. Political Business Cycles The Political Business Cycle ,William D. NordhausThe Review of Economic Studies, Vol. 42, No. 2 (Apr., 1975), pp. 169-190

4. Political Business Cycles Os modelos político econômicos pretendem introduzir o setor econômico e analisar de que modo o estado da economia influencia das preferências dos eleitores e, consequentemente, a avaliação dos partidos, e de que forma o governo, por sua vez, influencia o estado da economia (inflação, desemprego, investimento, taxa de juros, gastos governamentais, transferências, subsídios etc.)

5. Political Business Cycles A teoria do ciclos político econômico estuda as interações entre as decisões de políticas econômicas e as considerações políticas. A previsão mais conhecida da teoria é que o ciclo de negócios espelha a agenda do ciclo eleitoral.

6. Political Business Cycles Assume-se que os eleitores se preocupam com a inflação e com o desemprego quando eles são altos. Estudos de pesquisas eleitorais revelaram que os eleitores se preocupam também com o nível e a taxa de variação das taxas de inflação e desemprego. O desemprego ascendente aumenta a preocupação do público com o desemprego. A preocupação com a inflação depende das expectativas de inflação ascendente bem como do nível de inflação.

7. Political Business Cycles Os modelos político econômicos pretendem introduzir explicitamente o setor econômico e analisar de que modo o estado da economia influencia as preferências dos eleitores e, consequentemente, a avaliação dos partidos, e de que forma o governo, por sua vez, influencia o estado da economia. A ênfase está na interdependência entre os setores econômico e político.

8. Political Business Cycles A idéia básica de um modelo político econômico é que o governo é capaz de influenciar o setor econômico com o auxílio de instrumentos de política econômica (políticas fiscal, monetária, cambial, de crédito, etc). Aqui assumimos que os eleitores julguem o desempenho do governo somente pelas condições econômicas no ano das eleições.

9. Political Business Cycles Instrumentos de política econômica Economia Governo Variáveis econômicas Eleitores Oposição Decisão pelo voto

10. Political Business Cycles William Nordhaus (1974) desenvolveu uma teoria dos ciclos políticos, argumentando que o ocupante de um cargo usa a política expansionista para estimular a economia, geralmente temprariamente, durante o anos eleitoral. Isto é, ele tenta aumentar suas chances de reeleição buscando políticas que busquem estimular o crescimento do PIB real e reduzir o desemprego.

11. Political Business Cycles A hipótese do ciclo politico-econômico assume que os políticos adotam políticas restritivas no início do governo, aumentando o desemprego para reduzir a inflação. Contudo, à medida em que as eleições vão se aproximando, a expansão se instaura para a garantir que a queda do desemprego obtenha a aprovação do eleitor mesmo até quando o nível de desemprego chegue a pressionar a inflação. Assim, haveria uma ciclo sistemático no desemprego, aumentando na primeira parte do mandato presidencial e diminuindo na segunda.

12. Political Business Cycles Pressupostos: os eleitores avaliam negativamente o desemprego e a inflação. Eles preferem um estado de pleno emprego e preços estáveis. É assumido também que os eleitores têm o governo como responsável pelo desemprego e pela inflação. Quanto maiores forem as taxas de desemprego e de inflação, menor será a quota de votos do governo.

13. Political Business Cycles A curva de isovotos mostra todas as combinações de curto prazo entre inflação e desemprego que proporcionam ao governo uma proporção constante de votos. Quanto mais próxima da origem estiverem as curvas de isovotos, maior será a quota de votos do governo. Se um governo quiser ser reeleito, ele terá que, por exemplo, obter uma parcela de, pelo menos, 51% dos votos.

14. Political Business Cycles Taxa de inflação Curva de isovotos 60% 52% 48% 0 Taxa de desemprego

15. Political Business Cycles Taxa de inflação Espaço discricionário A V B CPlp 54% 52% 0 Taxa de desemprego

16. Political Business Cycles Um governo maximizador de votos que segue uma política econômica de desemprego e de inflação constantes irá selecionar um ponto no qual a curva de Philips de longo prazo que seja tangente á curva de isovotos.

17. Political Business Cycles Após as eleições, o desemprego é aumentado de forma a diminuir as expectativas inflacionárias. Essa política só têm efeito negativo por curto período. O conflito entre desemprego e inflação é então mitigado até a data da eleição. O desenvolvimento do ciclo-político econômico maximizador de votos têm lugar se os eleitores avaliam o governo de acordo com as condições econômicas no ano eletivo.

18. Political Business Cycles Inflação e Desemprego Inflação Desemprego 0 Eleição Eleição tempo

19. Political Business Cycles

20. Figure 10: The Political Business Cycle

21. Political Business Cycles A oscilação regular do sistema político-econômico acima pode ser chamada de ciclo eletivo, pois se deve aos requisitos de reeleição do governo e sua extensão se iguala exatamente a um período eletivo. Os ciclos eleitorais podem ter três causa: (i) horizonte de tempo restrito para os eleitores; (ii) horizonte de tempo restrito para o governo; (iii) uso das propriedades dinâmicas do sistema.

22. Political Business Cycles: Fase I Meados dos anos 1970 – utilizavam modelos macroeconômicos tradicionais no qual os governos obtinham vantagens de explorar uma curva de Phillips, eles podiam influenciar, de modo sistemático os resultados macroeconômicos (especialmente a inflação e o desemprego). Este ramo da literatura enfatizava a motivação oportunista dos formuladores (policy makers) de política econômica. Principais autores: Nordhaus (1975) e Lindbeck (1976).

23. Political Business Cycles: Fase I Hibbs (1977) enfatizou a motivação partidária dos formuladores de política econômica. Aqui temos que os partidos políticos estão relativamente mais preocupados com o desemprego são os partidos de “esquerda” e os partidos de “direita” com a inflação.

24. Political Business Cycles Alesina e Mankiw argumentaram que, para os EUA, os governos Democratas se preocupam mais com o desemprego e relativamente menos com a inflação do que os Republicanos. Os democratas tendesm a buscar ou implementar políticas expansionistas enquanto os republicanos perseguem políticas contracionistas.

25. Political Business Cycles: Fase II Meados dos anos 1980 – surgem modelos de ciclo político que incorporam as expectativas racionais e enfatizam que o comportamento racional dos agentes limita a extensão pela qual os formuladores de política econômica podem influenciar o ciclo econômico. Autores: Kindlay e Prescott (1977); Barro e Gordon (1983); Cukierman e Meltzer (1986); Rogoff e Sibert (1988); Rogoff (1980); Person e Tabelini (1990); Alesina (1987) Modelos oportunistas Modelos partidários

26. Political Business Cycles: Modelos Oportunistas X Modelos Partidários Os modelos partidários focalizam as diferenças nas políticas e resultados com conseqüências de diferentes orientações ideológicas do governo. Os modelos oportunistas afirmam que cada governo se comporta do mesmo modo, ou seja, oportunisticamente, para vencer uma reeleição.

27. Political Business Cycles: Modelos Tradicionais X Modelos com Expectativas Racionais Os modelos tradicionais assumem que o governo explora suas habilidades para predizer e influenciar os resultados macroeconômicos. Já os modelos com expectativas racionais enfatizam os limites da capacidade dos formuladores de política econômica de influenciar, de modo permanente e previsível, o estado da economia. As restrições da racionalidade afetam tanto a política como a economia.

28. Political Business Cycles: Modelos Oportunistas X Modelos Partidários

29. Political Business Cycles: Modelos Oportunistas Tradicionais Implicações Empíricas: - expansão no ano ou dois antes das eleições; - o PIB cresce acima da taxa média ou normal antes das eleições; - o desemprego cai abaixo do normal antes das eleições; - política monetária expancionista antes das eleições;

30. Political Business Cycles: Modelos Oportunistas Tradicionais Implicações Empíricas: - evita-se a desvalorização cambial antes da eleição; - a inflação começa a aumentar imediatamente antes ou imediatamente após as eleições; - recessão após as eleições, com gradual redução da inflação; - não há diferenças nas políticas e resultados entre diferentes governos; - os governantes são reeleitos quando o crescimento é alto e o desemprego é baixo;

31. Political Business Cycles: Modelos Oportunistas com expectativas racionais - manipulações de curto prazo dos instrumentos de política econômica imediatamente antes das eleições; - aumentos nos déficits públicos; - aumento na inflação; - aumento na oferta de moeda dois ou três trimestres antes das eleições; - políticas fiscais e monetárias rígidas após as eleições; - os governantes são reeleitos quando o crescimento é alto e o desemprego é baixo nos anos eleitorais.

32. Political Business Cycles:Evidências Para o Caso Brasileiro Fialho, Tânia Marta Maia (1997), RBE. http://www.scielo.br/scielo.php?pid=S1413-80502007000100002&script=sci_arttext

33. Political Business Cycles:Evidências Para o Caso Brasileiro http://www.scielo.br/scielo.php?pid=S1413-80502007000100002&script=sci_arttext

34. Political Business Cycles:Evidências Para o Caso Brasileiro http://www.scielo.br/pdf/ecoa/v11n1/02.pdf http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-30012008-104913/ http://www.eg.fjp.mg.gov.br/seminarioiv/download/vieira.pdf http://www.bnb.gov.br/content/aplicacao/Eventos/ForumBNB2007/docs/ciclos-politicos.pdf http://www.anpec.org.br/encontro2004/artigos/A04A028.pdf

35. Sites Recomendados http://pages.stern.nyu.edu/~nroubini/bci/bcibase.htm http://www.datacomm.ch/dbesomi/biblio/bibliocycles.2.html http://www.rep.org.br/pdf/74-8.pdf http://www.fgv.br/cps/pesquisas/Politicas_sociais_alunos/BES/BES4_04_CicloPol_HO.pdf

36. FIM Prof. Giácomo Balbinotto Neto UFRGS Notas de Aula