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GESTION DU FONDS DE ROULEMENT (FEC451) Introduction

GESTION DU FONDS DE ROULEMENT (FEC451) Introduction. Par : Patrice Fournier, M.Sc.fin. CGA. Fonds de roulement Définitions. F/R Actif ct – Passif ct ou Passif LT + CP – Actif LT ou Investissement requis dans l’actif court terme pour supporter les opérations courantes.

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GESTION DU FONDS DE ROULEMENT (FEC451) Introduction

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Presentation Transcript

  1. GESTION DU FONDS DE ROULEMENT(FEC451)Introduction Par : Patrice Fournier, M.Sc.fin. CGA

  2. Fonds de roulementDéfinitions • F/R • Actif ct – Passif ct ou • Passif LT + CP – Actif LT ou • Investissement requis dans l’actif court terme pour supporter les opérations courantes.

  3. Définition (suite)

  4. Définition (suite) • Bref, le F/R représente l’excédent de l’actif à court terme sur les obligations à court terme de l’entreprise. • Ce surplus est requis en raison de la synchronisation imparfaite entre les entrées et les sorties de fonds. • Il est d’autant plus important puisque les encaissements sont moins certains (C/R et Stock) que les déboursés (C/F, courus, PCDLT).

  5. Calcul de base ABC Inc. Bilan partiel Au 31 décembre 2003 Actifs ct Passifs ct Encaisse 5,000 $ Marge de crédit 0$ C/C 15,000 C/F 27,500 Stocks 35,000 Frais courus 10,000 Frais p/a 2,500 57,500$ 37,500$ Donc: F/R = 20,000$

  6. Questions? • Comment un entrepreneur perçoit le F/R? • Les investissements en immobilisations peuvent rapporter plus que ceux dans le F/R. • Comment le prêteur perçoit-il le F/R? • Il s’agit d’une marge de sécurité qui réduit le risque d’insolvabilité de l’entreprise.

  7. Philosophie de gestion • Trois approches possibles: • La situation typique; • La situation conservatrice; • La situation agressive;

  8. Situation typique: Actif Passif et CP

  9. Quels sont les fondements de l’approche typique? • Appariement parfait des échéances; • Minimisation des frais d’intérêts; • Risque d’insolvabilité inexistant;

  10. Situation conservatrice: Actif Passif et CP

  11. Quels sont les conséquences d’une approche conservatrice? • Surplus de liquidité plus ou moins important dépendamment des saisonnalités; • Impact négatif sur le bénéfice • Pourquoi? Rendement des titres inférieur aux coûts d’emprunt.

  12. Situation agressive: Actif Passif et CP

  13. Quels sont les conséquences de l’approche agressive? • Réduction des coûts d’intérêts; • Risque de d’insolvabilité plus élevé; • Plus de fonds disponibles aux projets;

  14. Capitalisation du F/R • Au démarrage: • Mise de fonds des propriétaires; • À travers le temps: • Bénéfice net • Éléments hors caisses • Emprunt à long terme • Vente d’immobilisations

  15. Principales composantes du F/R • Encaisse • Comptes clients • Stocks • Comptes fournisseurs

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