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Bonos

Ayudantía Nº6. Profesor: Eduardo Faivovich Ayudante: Felipe Gutiérrez Tomas Hein. Bonos.

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Presentation Transcript

  1. Ayudantía Nº6 Profesor: Eduardo Faivovich Ayudante: Felipe Gutiérrez Tomas Hein Bonos

  2. Cuando los Estados o las empresas piden prestado dinero, a menudo lo hacen mediante la emisión de bonos. Un bono es simplemente una deuda a largo plazo. Si un inversor compra un bono recibe una cantidad fija de cobros. Cada año, hasta la amortización del bono, cobrará el pago de intereses y al vencimiento recuperará además, el valor nominal del bono. El valor nominal del bono es conocido como principal. Por tanto, cuando el vence, el emisor le pagará el principal y los intereses. Bonos

  3. • Sus características: • Valor nominal/par: monto del principal • Tasa cupón • Vencimiento: fecha pago del principal • Rendimiento al vencimiento: tasa que requiere el mercado para un bono (prima y descuento) Bonos

  4. • Precio de un bono. • VP Principal + VP cupones. • Riesgo de tasa de interés. • Sensibilidad del precio a variación de la tasa de interés. • Tiempo de vencimiento. • Nivel de la tasa cupón. Bonos

  5. • Suponga que en enero de 2004 un inversor decide comprar un bono de US$100 de valor nominal al 5,375% de interés y vencimiento en enero de 2010. Cada año el inversionista recibirá un pago por intereses de 0,05375*100=US$5,375, este monto es el cupón del bono. En 2010 cuando el bono se amortice, el emisor le pagará el interés de US$5,375, más US$100 del valor nominal. Por lo tanto, los flujos de caja por la propiedad del bono son los siguientes: Ejemplo

  6. • ¿Cuál es el valor actual de esos pagos? • Para determinarlo se debe observar la rentabilidad que proviene de activos similares. En enero de 2004 otros bancos ofrecían una rentabilidad alrededor del 3,8%. Así pues, para valorar los bonos se necesita actualizar los flujos de caja al 3,8%. Ejemplo

  7. Considere el caso de dos bonos, el bono A y el bono B, con tasa iguales de 10% y los mismos valores nominales de $ 1,000 y pago anual de cupones en ambos bonos. Al bono A le faltan 20 años para su vencimiento, mientras que al B, sólo 10 años. ¿Cuáles serán los precios de los bonos si. a) La tasa de mercado es de 10%. b)La tasa aumenta a 12%. c)La tasa disminuye a 8%. Ejercicio

  8. Solución

  9. Solución

  10. Solución

  11. Determinar el valor actual de un bono de UM 10.000 al 5.8% anual con intereses pagados semestralmente. Si el inversionista aspira a obtener una rentabilidad del 12% anual compuesto trimestralmente sobre su inversión y el bono vence dentro de 5 años. Ejercicio

  12. Solución

  13. Calcule la rentabilidad obtenida al comprar un bono en US 956, siendo que el bono valor par es de US 1000, su madurez es a 15 años con tasa nominal del valor par del 9% anual con pago de cupones anuales. Ejercicio

  14. Solución

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