1 / 40

Zarządzanie ryzykiem

Zarządzanie ryzykiem. Dorota Kuchta. Literatura. Krzysztof Jajuga (red.), Zarządzanie ryzykiem, PWN, 2007 Joanna Sokołowska, Psychologia decyzji ryzykownych, Academica , 2005 Iwona Staniec , Janusz Zawiła – Niedźwiedzki, Zarządzanie ryzykiem operacyjnym, Wydawnictow C.H. Beck, 2008.

louise
Download Presentation

Zarządzanie ryzykiem

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Zarządzanie ryzykiem Dorota Kuchta

  2. Literatura • Krzysztof Jajuga (red.), Zarządzanie ryzykiem, PWN, 2007 • Joanna Sokołowska, Psychologia decyzji ryzykownych, Academica, 2005 • Iwona Staniec, Janusz Zawiła – Niedźwiedzki, Zarządzanie ryzykiem operacyjnym, Wydawnictow C.H. Beck, 2008.

  3. Pojęcie ryzyka • Możliwość, że coś się nie uda • Przedsięwzięcie, którego wynik nie jest znany • Negatywna koncepcja: możliwość nieosiągnięcia oczekiwanego efektu • Neutralna koncepcja: możliwość uzyskania efektu różniącego się od oczekiwanego

  4. Neutralna koncepcja (może być lepiej lub gorzej) • Nie zawsze możliwa • Zdrowie, życie • Ekologia • Odpowiada wyrażeniu potocznemu „zaryzykuję”

  5. Postawy wobec ryzyka • Awersja: oczekiwanie rekompensaty w postaci premii za ryzyko • Neutralność: wielkość ryzyka nie ma znaczenia • Skłonność do: gotowość do poniesienia wyższych nakładów w celu podjęcia decyzji o wyższym ryzyku • W działalności gospodarczej raczej awersja – im większe ryzyko, tym większy powinien być efekt (rekompensata za ryzyko).

  6. Zarządzanie ryzykiem • Pomiar poziomu ryzyka • Podejmowanie działań dostosowujących wielkość ponoszonego ryzyka do poziomu akceptowalnego przez podmiot • Etapy: • Identyfikacja ryzyka • Pomiar ryzyka • Sterowanie ryzykiem • Monitorowanie i kontrola ryzyka

  7. Standardy zarządzania ryzykiem • Coraz powszechniejsze • Publikowane w postaci zaleceń lub norm dla różnych sektorów gospodarczych i publicznych.

  8. Ryzyko rynkowe • Ryzyko walutowe • Ryzyko stopy procentowej • Ryzyko cen akcji • Ryzyko cen towarów • Ryzyko cen nieruchomości

  9. Ryzyko kursu walutowego • Występuje wtedy, gdy podmiot ma aktywa bądź pasywa w obcej walucie • Neutralna koncepcja ryzyka

  10. Przykład 1 • Należności: 500 000 Euro (Aktywa), kurs Euro 3,8, zatem 1 900 000 zł. • 3 scenariusze kursu Euro za rok: • 3,8 – należności 1 900 000 zł • 3,6 – należności 1 800 000 zł (negatywny efekt) • 4,0 – należności 2 000 000 zł (pozytywny efekt)

  11. Przykład 2 • Zobowiązania: 300 000 Euro (Pasywa, zobowiązania), kurs Euro 3,8, zatem 1 140 000 zł. • 3 scenariusze kursu Euro za rok: • 3,8 – zobowiązania 1 140 000 zł • 3,6 – zobowiązania 1 080 000 zł (pozytywny efekt) • 4,0 – zobowiązania 1 200 000 zł (negatywy efekt)

  12. Zmiana kwoty podstawowej • W Przykładzie 1 i 2 założenie, że kwota podstawowa nie zmieni się • Jeśli się zmieni: R=RA+REX+RA*REX • R: procentowa zmiana wartości w walucie krajowej • RA: procentowa zmiana wartości w walucie obcej • REX: procentowa zmiana kursu walutowego

  13. Przykład 3 • Należności: 500 000 Euro (Aktywa), kurs Euro 3,8, zatem 1 900 000 zł. W ciągu roku wartość aktywów wyrażona w Euro może wzrosnąć o 10%. • 3 scenariusze kursu Euro za rok: • 3,8 – należności 2 090 000 zł • 3,6 – należności 1 980 000 zł (negatywny efekt) • 4,0 – należności 2 200 000 zł (pozytywny efekt)

  14. Przykład 3a • Należności: 500 000 Euro (Aktywa), kurs Euro 3,8, zatem 1 900 000 zł. W ciągu roku wartość aktywów wyrażona w Euro może zmniejszyć się o 10%. • 3 scenariusze kursu Euro za rok: • 3,8 – należności ???? zł • 3,6 – należności ?? zł (negatywny efekt) • 4,0 – należności ?? zł (pozytywny efekt)

  15. Przykład 4 • Zobowiązania: 300 000 Euro (Pasywa, zobowiązania), kurs Euro 3,8, zatem 1 140 000 zł. W ciągu roku wartość zobowiązań w Euro wzrośnie o 5%. • 3 scenariusze kursu Euro za rok: • 3,8 – zobowiązania 1 197 000 zł • 3,6 – zobowiązania 1 134 000 zł (pozytywny efekt) • 4,0 – zobowiązania 1 260 000 zł (negatywy efekt)

  16. Ryzyko stopy procentowej • Występuje, gdy podmiot ma aktywa lub pasywa zależne od przyszłych stóp procentowych • Często oprocentowanie kredytów określone jest jako stopa referencyjna (stopa międzybankowa, WIBOR) plus pewna stopa dodatkowa.

  17. Przykład 5 • Za 3 miesiące płatność z tytułu kredytu o wys. 500 000 zł • Płatność określona w skali roku jako WIBOR roczny + 2% • Przewiduje się, że WIBOR roczny 4%

  18. Przykład 5 c.d. • 3 scenariusze: • Stopa WIBOR zgodna z oczekiwaniami: 7 500 zł • Stopa WIBOR 4,5%: 21 250 zł – efekt negatywny • Stopa WIBOR 3,5%: 18 750 zł – efekt pozytywny

  19. Przykład 6 • Za 3 miesiące płatność z tytułu inwestycji w depozyt bankowy o wys. 400 000 zł • Płatność określona jako WIBOR • Przewiduje się, że WIBOR roczny 4%

  20. Przykład 6 c.d. • 3 scenariusze: • Stopa WIBOR zgodna z oczekiwaniami: 4000 zł • Stopa WIBOR 4,5%: 4500 zł – efekt pozytywny • Stopa WIBOR 3,5%: 3500 zł – efekt negatywny

  21. Pomiar ryzyka • Zmienna ryzyka – zmienna losowa, odzwierciedla ryzyko • Czynniki ryzyka – zmienne wpływające na ryzyko

  22. Zmienna ryzyka • Zmienna losowa (skokowa – dyskretna najczęściej przyjmuje skończoną liczbę wartości, ciągła – nieprzeliczalna ilość wartości) • Ma pewien rozkład

  23. Przykład 7 • Akcja spółki, w którą inwestujemy • Zmienna ryzyka: stopa zwrotu (roczny wzrost wartości, wyrażony w %), która będzie osiągnięta z inwestycji w tę akcję w ciągu roku • Eksperci określili rozkład:

  24. Rozkład graficznie oś rzędnych – prawdopodobieństwo jako procent

  25. Przykład 8 • Bank udzielił kredytu przedsiębiorstwu, 500 000 zł; • Po roku przedsiębiorstwo ma oddać tę kwotę, ale nie wiadomo, czy odda. • Eksperci określili rozkład straty:

  26. Ciągły rozkład wartości stopy zwrotu

  27. Miary zmienności • Odchylenie standardowe • σ – odchylenie standardowe, Ri– poszczególne wartości, pi– ich prawdopodobieństwa, E(R) – wartość oczekiwana

  28. Przykład 9 • Rozkłady stopy zwrotu z dwóch rozpatrywanych inwestycji A i B:

  29. Miary zmienności c.d. • Odchylenie przeciętne • σ – odchylenie przeciętne, Ri– poszczególne wartości, pi– ich prawdopodobieństwa, E(R) – wartość oczekiwana

  30. Miary zmienności c.d. • Odchylenie przeciętne od mediany • σ – odchylenie przeciętne, Ri– poszczególne wartości, pi– ich prawdopodobieństwa, μ – mediana (taka wartość, że prawdopodobieństwo bycia mniejszym lub równym od niej =0,5 (bądź >=0,5, ale prawd. bycia mniejszym <0,5)

  31. Miary zmienności c.d. • Połowa rozstępu • σ =0,5(RMAX-RMIN) • σ – połowa rozstępu, RMAX, RMIN – odpowiednio największa i najmniejsza obserwacja

  32. Miary zmienności c.d. • Semidchylenie standardowe • σ – semiodchylenie standardowe, Ri– poszczególne wartości, pi– ich prawdopodobieństwa, E(R) – wartość oczekiwana

  33. Kwantyle jako miary ryzyka negatywnego • Kwantyl rzędu α, oznaczany jako R(α): taka liczba R(α), że P(R<=R(α))= α (lub >= α, ale wtedy P(R<R(α))< α) – dane jest α, poziom bezpieczeństwa

  34. Kwantyle jako miary ryzyka negatywnego c.d. (α=0,05)

  35. Dystrybuanta rozkładu jako miara ryzyka • taka liczba α, że P(R<=Z)= α, dane jest Z – graniczna stopa zwrotu

  36. Dystrybuanta rozkładu jako miara ryzyka c.d. • Z=8%

  37. Wielowymiarowe zmienne ryzyka • Kilka zmiennych ryzyka • R1,R2,R3,…,Rn (wektor losowy) • Ciągłe lub skokowe

  38. Przykład 12 Np. niemożliwe, by stopa zwrotu obu akcji naraz wynosiła 15%

  39. Przykład 13 Bank rozważa kredyty udzielone dwóm podmiotom A i B. Analizowane są zmienne określające stratę w przypadku niedotrzymania warunków przez podmioty.

  40. Przykład 13 c.d. • Policzyć rozkład straty A • Policzyć rozkład straty B

More Related