Realizada nos dias 09 a 13 de Dezembro Analistas consultados: 30

1. PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO Realizada nos dias 09 a 13 de Dezembro Analistas consultados: 30 14 de Dezembro de 2011 Jayme Alves Economista sênior

2. PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO Pesquisa de Projeções Macroeconômicas (Taxas de crescimento esperadas – médias) (%) Notas: 1 Mediana

3. PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO Pesquisa de Projeções Macroeconômicas (Taxas de crescimento esperadas – médias) (%)

4. PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO Dados Anteriores Expectativa de Mercado – Resultados Obtidos Nota: * Mediana ** Média.

5. PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO – Setor Bancário

6. PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO Perguntas 1-) No parágrafo 31 da ata, o Banco Central aborda a questão da desaceleração da atividade econômica, observando que “o nível de utilização da capacidade instalada tem recuado e se encontra abaixo da tendência de longo prazo, ou seja, está contribuindo para a abertura do hiato do produto e para conter as pressões sobre os preços”. Em sua opinião, desde a última reunião do Copom a economia brasileira: 65% Tem apresentado ritmo de desaceleração superior ao previsto;31 31% Desacelerou no ritmo esperado; 4% Tem desacelerado, mas em ritmo inferior ao esperado. 2-) Ainda com relação à atividade, desde a última reunião foram adotadas diversas medidas para estimular a economia brasileira. Em sua avaliação, essas ações: 84% Terão moderado impacto especialmente porque o crescimento em 2012 vai acabar dependendo substancialmente da evolução do cenário externo; 12% Terão baixo impacto e cresceu a possibilidade de a economia crescer menos em 2012 do que em 2011, sem que novas medidas sejam adotadas; 4% Terão elevado impacto sobre a atividade e serão suficientes para se atingir o objetivo de um crescimento de 4 % do PIB ou até mais em 2012.

7. PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO Perguntas 3-) Na sua avaliação, os recentes recuos das expectativas de inflação e das projeções centrais nos cenários de referência e de mercado do BC para o ano de 2012, abordados nos parágrafos 18 e 19 da ata, estão relacionados: 73% Aos motivos citados, dentre outros, mas dificilmente convergirá para o centro da meta em 2012; 23% Principalmente à incorporação pelo BC da nova ponderação do IPCA e não deve perdurar; 4% Principalmente à desaceleração mais forte que a esperada da atividade e cresceu a possibilidade de a inflação convergir para o centro da meta em 2012. 4-) Com relação ao desempenho do mercado de crédito, na sua avaliação: 88% Deve apresentar uma moderação, mas as medidas adotadas evitam uma desaceleração mais expressiva; 8% Cresceu a possibilidade de forte desaceleração, seguindo o cenário econômico menos favorável e o aumento da inadimplência; 4% As medidas adotadas pelo governo serão suficientes para reverter o movimento de desaceleração observado.

8. PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO Perguntas 5-) Com relação aos últimos acontecimentos na Europa, você acredita que as chances de se chegar a um acordo no âmbito financeiro: 77% Cresceram, mas ele apenas afasta o cenário de ruptura na Zona do Euro e não reverte a perspectiva negativa para o desempenho da economia européia pelo menos no curto e médio prazo; 23% Não avançaram nem mesmo na possibilidade de uma ruptura que segue com uma probabilidade alta no balanço de riscos; 0% Cresceram, e ele contribuiria de maneira importante não só para afastar o risco de ruptura, mas também para facilitar a recuperação da economia européia num prazo relativamente curto (12meses, por exemplo).

9. PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO Divulgação da Pesquisa (Após a Ata do Copom) Decisão Copom Ata Copom Divulgação Pesquisa 18 de janeiro/12 07 de março/12 18 de abril/12 30 de maio/12 11 de julho/12 29 de agosto/12 10 de outubro/12 28 de novembro/12 26 de janeiro/12 15 de março/12 26 de abril/12 07 de junho/12 19 de julho/12 06 de setembro/12 18 de outubro/12 06 de dezembro/12 01 de fevereiro/12 21 de março/12 02 de maio/12 13 de junho/12 25 de julho/12 12 de setembro/12 24 de outubro/12 12 de dezembro/12