GESTÃO DE RISCOS FINANCEIROS AULA 5

1. GESTÃO DE RISCOS FINANCEIROS AULA 5

2. Na aula de hoje iremos : Compreender o Modelo CAPM; Identificar os índices de Avaliação de Risco e Retorno; GESTÃO DE RISCOS FINANCEIROS

3. O CAPM é um modelo de precificação de ativos tomados individualmente ou de carteiras de ativos. No primeiro caso, fazemos uso da Linha do Mercado de Ativos, conhecida pela sigla em inglês SML (Security Market Line), e de sua relação com retorno esperado e risco sistemático (beta) para entender como o mercado deve precificar ativos individualmente em relação à classe de riscos a que pertencem. MODELO CAPM

4. A linha do SML nos possibilita calcular a taxa risco/retorno de qualquer ativo em relação ao mercado como um todo. MODELO CAPM

5. MODELO CAPM Ra = Rf + B ( Rm – Rf) , onde Ra = retorno do ativo ; Rf = retorno livre de risco ; Rm = Retorno de Mercado e Beta de carteira. Quando B > 1 Quando B = 0 Prêmio pelo Risco de Mercado

6. ÍNDICES DE AVALIAÇÃO DE RISCO E RETORNO Tracking Error – consiste no desvio-padrão da diferença encontrada entre o retorno de um investimento e o retorno de seu parâmetro de performance (benchmark). Erro Quadrático - consiste no desvio-padrão da diferença ao quadrado encontrada entre o retorno de um investimento e o retorno de seu parâmetro de performance (benchmark). Quanto menor o índice , mais próximo esta do seu parâmetro

7. ÍNDICES DE AVALIAÇÃO DE RISCO E RETORNO Índice de Sharpe - Mede a razão entre diferença o retorno de um ativo e o retorno de um ativo livre de risco , sobre o risco (desvio-padrão) de um indicador de parâmetro (Rf). IS = (Ra – Rf) / DP Análise do índice - Quanto maior , melhor

8. ÍNDICES DE AVALIAÇÃO DE RISCO E RETORNO Índice de Sharpe Modificado - Mede a razão entre diferença o retorno de um ativo e o retorno de um indicador de parâmetro, sobre o risco (desvio-padrão) do ativo a ser analisado. IS = (Ra – Rp) / DP Análise do índice - Quanto maior , melhor

9. Exercícios 1)Em relação ao Índice de Sharpe Modificado pode-se dizer que: A.Revela o prêmio oferecido por um ativo para cada percentual adicional de risco assumido. B . Indica o prêmio marginal em relação ao risco de mercado. C. Revela a performance do fundo em relação ao seu benchmark. D. É uma medida absoluta de retorno de um fundo e quanto menor, melhor.

10. Exercícios 2) Em um diagrama retorno x risco, para um dado retorno, o retorno de uma carteira formada por dois ativos: A. Aumenta à medida que a correlação entre eles diminui. B. Permanece o mesmo qualquer que seja a correlação entre eles. C. Independe da correlação entre eles. D. Diminui à medida que a correlação entre eles também diminui.

11. Exercícios 3. A Salinas Potiguar Ltda. deseja avaliar o risco, pela medida estatística da amplitude, de cada um dos cinco projetos que está analisando. Os administradores da empresa fizeram estimativas pessimistas, mais prováveis e otimistas dos retornos anuais, como apresentado a seguir. Taxas Anuais de Retorno Retornos Proj A Proj B Proj C Proj D Proj E Pessimista 14 10 6 11 12 Provável 16 16 16 16 16 Otimista 18 22 26 19 22 Com base nas informações anteriores, qual o projeto de maior risco ?

12. Exercícios 4 Empresa Sistemas de Computação, fabricante de programas para computador, deseja determinar o retorno exigido sobre um ativo – Ativo A – que tem um beta de 2,0. Os analistas da empresa determinaram que a taxa de retorno livre de risco encontrada é de 8% e o retorno sobra a carteira de ativos de mercado é 12%. Calcular o retorno exigido pelo ativo A. 10% B . 12% C. 16% D. 18% E . 20%

13. NESTA AULA, VOCÊ: Compreendeu o Modelo CAPM; Identificou os índices de Avaliação de Risco e Retorno;