أهمية قراءة التقارير والقوائم المالية وكيفية الاستفادة منها في اتخاذ القرارات الاستثمارية

1. أهمية قراءة التقارير والقوائم المالية وكيفية الاستفادة منها في اتخاذ القرارات الاستثمارية الدكتور/ عبد الله الحربي أستاذ المحاسبة ونظم المعلومات بجامعة الملك فهد للبترول والمعادن والخبير في أسواق المال -

2. محاور المحاضرة مفهوم كفاءة السوق أهمية التقارير والقوائم المالية أنواع التقارير والقوائم المالية محتويات التقارير والقوائم المالية أهمية الإفصاح والشفافية أهم المؤشرات والنسب المالية وكيفية الإستفادة منها

3. مفهوم الكفاءة الكاملة والكفاءة الأقتصادية للسوق • تعريف كفاءة السوق: • يمكن تعريف كفاءة السوق بمدى سرعة إستجابة الأسعار بطريقة عادلة وغير متحيزة للمعلومات الجديدة • خصائص السوق الكفؤة: • تستجيب أسعار الأسهم صعوداً أو هبوطاً لورود معلومات جديدة • تكون أسعار الأسهم السوقية أفضل مؤشر لتقييم مستقبل الشركة • لا يوجد فروق كبيرة بين القيمة السوقية للأسهم والقيمة الحقيقية • ندرة تحقيق أرباح استثنائية • خصائص الكفاءة الاقتصادية: • تتصف الكفاءة الاقتصادية بكعس الخصائص التي تتصف بها الكفاءة الكاملة

4. محددات كفاءة السوق وأهمية الوعي الاستثماري للمتعاملين • حجم السوق: وجود عدد كافي من الشركات والمتعاملين بالسوق • السيولة: سهولة ومدى وجود قيود على عمليات البيع والشراء • الشفافية والأفصاح ومدى وجود متاجرة بالمعلومات الداخلية • مدى صرامة أنظمةوقوانين السوق وتفعيل الرقابة الآنية • مدى مستوى الوعي الاستثماري للمتعاملين بالسوق • العوامل والظروف الاقتصادية المؤثرة على السوق والمتعاملين

5. أهمية القوائم المالية للمتعاملين بأسواق المال • تلعب اسواق المال دورا رئيسياً في التنمية الاقتصادية من خلال تحويل مدخرات الأفراد والشركات الى استثمارات مجدية • إلا أنه من البديهي أن أصحاب المدخرات لن يقوموا بتوجيه مدخراتهم نحوالاستثمار في أسواق المال إلا اذا توفرت لهذه الأسواق المصداقية والشفافية والافصاح للقوائم المالية والتي من خلالها يمكن التأكد أن مدخراتهم تحقق العوائد المطلوبة • ضرورة وجود طرف ثالث مستقل ومؤهل (المراجع القانوني) يراجع ويدقق البيانات والمعلومات التي تحتويها القوائم المالية لإضافة و تعزيز المصداقية بتلك القوائم

6. أنواع التقاريروالقوائم المالية يتطلب الإفصاح أن تعد القوئم المالية وفقاًً لمعاييرالمحاسبة المتعارف عليها وتحتوي كحد ادنى على ما يلي: • تقرير مجلس الادارة • تقرير المراجع القانوني • قائمة المركز المالي (الميزانية العمومية) • قائمة الدخل • قائمة التدفقات النقدية • قائمة التغيرات في حقوق الملكية • الملاحظات والإيضاحات المرفقة بالقوائم المالية

7. قائمة المركز المالي (الميزانية العمومية):تبين وضع الشركة المالي في فترة محددة حقوق الملكية مجموع الخصوم + مجموع الأصول = الخصوم (المطلوبات): • الخصوم المتداولة • الخصوم طويلة الأجل • حقوق الملكية (رأس المال, الأرباح المحتجزة, الأحتياطيات) الأصول (الموجودات): • الأصول المتداولة • الأصول الثابتة • الأصول غيرالملموسة

8. (2) قائمة الدخل:تقيس نمو وأداء الشركة خلال فترة + الايرادات التشغيلية (إيرادات المبيعات) - التكاليف التشغيلية (تكاليف المبيعات) = اجمالي الربح - المصاريف الادارية والعمومية = صافي الربح التشغيلي (الدخل من عمليات الشركة الرئيسية) - مصاريف أخرى (مخصصات الزكاة) + المكاسب والخسائرمن غيرالعمليات الرئيسية (إيرادات أخرى) = صافي ربح الشركة + ارباح مدورة من سنوات سابقة = الأرباح القابلة للتوزيع أوالتي يمكن الأحتفاظ بها للتوسعات

9. (3) قائمة التدفقات النقدية:تبين مصادر النقد واستخداماته خلال فترة الرصيد النقدي في بداية السنة: يضاف إليه أو (يطرح منه): صافي التدفق النقدي الناتج من (المستخدم في) الأنشطة التشغيلية صافي التدفق النقدي الناتج من (المستخدم في) أنشطة الأستثمار صافي التدفق النقدي الناتج من (المستخدم في) الأنشطة التمويلية = الرصيد النقدي في نهاية السنة

10. (4) قائمة التغيرات في حقوق الملكيةتبين التطورات التي تطرأ على حقوق المساهمين رصيد حقوق الملكية في أول الفترة: + صافي أرباح السنة (الأرباح المبقاة) - الأرباح الموزعة نقدا على المساهمين - المسحوبات (مكافأة أعضاء مجلس الادارة) + الإضافات لرأس المال (قيمة الاسهم المصدرة خلال العام) = رصيد حقوق الملكية في نهاية الفترة

11. الملاحظات والإيضاحات المرفقة بالقوائم المالية تشتمل في الغالب على: نبذة عن تأسيس الشركة ونشاطها السياسات والطرق المحاسبية المستخدمة (طرق تقييم المخزون) تفاصيل وشروحات لبنود القوائم المالية إيضاح للأحداث الهامة التي حدثت بعد تاريخ إعداد القوائم المالية

12. أهمية الإفصاح والشفافية ما لمقصود بالإفصاح وما الهدف منه: • ضرورة ان تظهر القوائم المالية جميع المعلومات ذات الأهمية النسبية التي تساعد مستخدمي القوائم المالية على اتخاذ قراراتهم الاقتصادية بصورة صحيحة وعادلة كمية ونوعية المعلومات التي يجب الإفصاح عنها: • جميع المعلومات المالية وغير المالية التي تجعل القوائم المالية غير مضللة وتساعد على فهم حقيقة المركز المالي ونتائج اعمال المنشأة

13. أنواع الإفصاح • من المفترض أن تلتزم الشركات المساهمة بنوعين من الإفصاح: أولا: الإفصاح الدوري: وينقسم إلى قسمين: • (1) إفصاح سنوي يعد في نهاية السنة المالية ويشتمل على: • التقارير والقوائم المالية السنوية • (2) إفصاح مرحلي (دوري) ويشتمل على: • التقارير والقوائم المالية المرحلية أوالربع سنوية ثانيا: الإفصاح الآني (المستمر): ويشتمل على الإفصاح عن الأحداث والتطورات الجوهرية التي قد تؤثر على سعر السهم

14. أنواع قيم السهم • عند تقييم السهم يجب الأخذ في الأعتبار القيم التالية: • قيمة السهم الأسمية • القيمة الدفترية للسهم • القيمة السوقية للسهم • القيمة الحقيقية اوالقيمة العادلة للسهم

15. محددات أسعار أسهم الشركة • مدى قوة المركز المالي للشركة ونمو أرباحها وتوسعاتها المستقبلية • مدى قوة وكفاءة الإدارة ووضع الصناعة وأداء الاقتصاد العام • مدى ثقة المتعاملين بالسوق والتي يمكن قياسها بكميات السيولة • مدى إيجابية المؤشرات الأقتصادية (سعر الفائدة ومعدلات التضخم) ونتائج التحليلات والتنبؤات والتوقعات المالية

16. أهمية دراسة المؤشرات والنسب المالية • بعد أن تفهمنا الأرقام الأساسية في القوائم المالية وما تعنيه فإننا نجد أنفسنا نتساءل عن كيفية استخدام هذه الأرقام!!! • إذا علمت هناك شركتان وقد حققت الأول صافي ربح 10مليون ريال بينما أرباح الشركة الثانية 5 مليون ريال فقط. ؟ هل الشركة الأولى أفضل من الثانية؟ هل يمكن إعتبار الشركتان شركتان ناجحتان؟ • للإجابة على مثل هذه الأسئلة وغيرها لإختيار الشركة المناسبة يتطلب الأمر دراسة ما يعرف النسب والمؤشرات المالية

17. أهم المؤشرات والنسب المالية تقسم المؤشرات والنسب المالية في الغالب إلى 5 مجموعات: • (1) نسبة سيولة الأصول المتداولة = • (2) نسبة السيولة السريعة = أولا: نسب السيولة: الأصول المتداولة الخصوم المتداولة الأصول المتداولة بدون المخزون الخصوم المتداولة

18. أهم المؤشرات والنسب المالية المبيعات • ثانيا نسب النشاط: • (1) معدل دوران المدينين = • (2) معدل دوران المخزون = • (3) معدل دوران الدائنين = • (4) معدل دوران الأصول = المدينين تكلفة المبيعات تكلفة المخزون تكلفة المبيعات الدائنين المبيعات قيمة الأصول

19. أهم المؤشرات والنسب المالية • ثالثاً: نسب المديونية: تقيس مدى المخاطرة بتمويل الشركة بالديون • (1) نسبة التغطية = • (2) نسبة الرافعة المالية = • يجب دائماً المقارنة بين مخاطر وتكاليف التمويل بالديون والمنافع منها (الإستفادة من الوفورات النقدية بسبب الضريبة أو الزكاة) إجمالي الديون إجمالي الأصول إجمالي الديون إجمالي حقوق الملكية

20. أهم المؤشرات والنسب المالية • رابعاً: نسب الربحية: تقيس مدى قدرة الشركة على تحويل المبيعات إلى ربح • (1) نسبة هامش إجمالي الربح = • (2) نسبة هامش صافي الربح = • (3) معدل العائد على الأصول (حقوق الملكية) = إجمالي الربح المبيعات صافي الربح المبيعات صافي الربح إجمالي الأصول (إجمالي حقوق الملكية)

21. أهم المؤشرات والنسب المالية • خامساً: النسب السوقية (نسب المستثمر): • (1) ربحية السهم = • (2) مكرر الأرباح (مضاعف السعر) = • (3) معدل التوزيعات = • (4) مكرر الأرباح إلى النمو (PEG) = صافي الربح عدد الأسهم المتداولة السعر السوقي للسهم ربحية السهم الربح الموزع للسهم ربحية السهم مكرر الأرباح معدل نموالأرباح