ADMINISTRACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO MTRA. MA. DEL CARMEN LÓPEZ MUNIVE

1. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZOMTRA. MA. DEL CARMEN LÓPEZ MUNIVE SESIÓN 1 BIENVENIDA Y EXAMEN DIAGNÓSTICO

2. Presentación • MAIL: mtralopezmunive@yahoo.com.mx En “ASUNTO” favor de poner: ADMON FINANCIERA A CP www.mclmadfinacp.webnode.es • REGISTRO DE ESTUDIANTES

3. Reglas de la Clase • Respeto a la opinión de los demás. TU PARTICIPACIÓN ES IMPORTANTE • Nadie es perfecto, todos cometemos errores • Eliminar palabras altisonantes • No alimentos ni bebidas en el salón • Celulares o aparatos electrónicos MUTE/PAGER. Si alguien tiene que contestar: afuera del salón • Puntualidad, honestidad, tolerancia… • Reglamento UVM (Filosofía Institucional, conducta, valores, justificantes) • No se aceptan tareas/trabajos fuera de tiempo. • Entrada máximo a las 10:15 • Receso11:30 de 15 minutos cada hora y media de clase, termina la clase a las 12:45

4. CALENDARIO

5. CRITERIOS DE EVALUACIÓN POR PARCIAL:

6. Noticia periodística a comentar en clase: • Individual e impresa. • Leerán el periódicopara encontrar una noticia referente al tema de la clase que toque en la correspondiente sesión. • Una cuartilla máximo, Título de “Noticia”, Reflexión personal de la noticia y cómo influye en el tema a tratar, no resumen (media hoja) en Word. • Copia de la noticia (en la otra media hoja o en la parte posterior de la hoja) • Incluir Fuente completa ***CUALQUIER OMISIÓN 5 DE CALIFICACIÓN***

7. Casos/Ensayos/Trabajos/Proyecto Deberán contener: • La indicación de lo que es: Ensayo, Trabajo, Proyecto, etc. • Portada (puede ser media hoja al principio) • Introducción, desarrollo, conclusiones, bibliografía completa • 3 cuartillas máximo (excepto proyecto) • Word, 12 puntos máximo. • 2 FALTAS DE ORTOGRAFÍA 1 PUNTO MENOS, O • POR OMISIÓN DE LA ESTRUCTURA DEL CONTENIDO 5 DE CALIFICACIÓN

8. Exposiciones por equipos: • Exposición en PPT • Deberá contener un caso a desarrollar o actividad que involucre a toda la clase

9. Proyecto • Es en equipo (3 personas). • Consta en la aplicación de los temas vistos en clases aplicados al lugar de trabajo o en una empresa que pueda otorgarnos el manejo y la experiencia al respecto. • Deberá de incorporarse al proyecto un apartado con el contenido teórico y posterior a esto la parte teórica. • Entregarse IMPRESO y en electrónico (WORD y presentación en PPT). • Recuerda que la presentación del proyecto cuenta mucho.

10. Proyecto Deberá contener los siguientes puntos • Portada (integrantes en el proyecto) • Índice • Aplicación de los diversos temas • Conclusiones • Fuentes consultadas o Bibliografía Las hojas deberán estar numeradas

11. TEMARIO: 1. Administración del Capital de Trabajo 1.1 Concepto de la Administración Financiera. 1.2 Definición de capital de trabajo 1.3 Sistema Financiero Mexicano y el entorno económico, político y legal. 1.4 Alternativas del Capital de Trabajo, entre rentabilidad y riesgo. 1.5 Combinaciones de Financiamientos 2. Administración Financiera del Efectivo 2.1 Administración financiera de la tesorería 2.2 Técnicas de planeación para el manejo de la tesorería 2.3 Elaboración de flujos de efectivo operativos (Caja). 2.4 Determinación del efectivo mínimo de operación. 2.5 Procedimientos de Cobranza.

12. TEMARIO 3. 3. Administración Financiera de Cuentas por Cobrar 3.1 Su importancia dentro del capital de trabajo 3.2 El nivel de la inversión en las cuentas por cobrar 3.3 Políticas y condiciones de ventas . 3.4 Ventas de contado y crédito, con descuento y sin descuento por pronto pago. 3.5 Establecimiento de una política de crédito. Capacidad financiera. Variables en el periodo de crédito. 3.6 Financiamiento por cuentas por cobrar. Factoraje.

13. TEMARIO 4. Administración Financiera de los Inventarios 4.1 Su importancia dentro del capital de trabajo 4.2 El nivel de inversión de los inventarios 4.3 Políticas de inventarios 4.4 Técnicas de Administración de Inventarios: Sistema ABC; Cantidad económica de pedido(CEP); Punto de reorden. 4.5 Control de Inventarios: Justo a Tiempo (Just in Time ). 5. Administración Financiera de Cuentas por Pagar 5.1 Su importancia dentro del capital de trabajo. 5.2 Financiamiento a corto plazo: Interno y Externo. 5.3 Costo del crédito Comercial.

14. Bibliografía: BÁSICA • VAN Horne, James. Administración financiera. Edit. Prentice Hall. México 1997. 10ª Edición. • MORENO Fernández, Joaquín A. y Rivas Merino, Sergio. La administración Financiera del Capital de Trabajo Edit. IMCP México. 1997 • PERDOMO, Moreno Abraham Administración Financiera del Capital de Trabajo. Edit. ECAFSA. Última Edición. COMPLEMENTARIA • GITMAN, Lawrence J. Fundamentos de Administración Financiera. • Edit. Harla. México, Última Edición.

15. EXAMEN DIAGNÓSTICO • En una hoja escribe tu nombre en la parte superior izquierda y la fecha del día de hoy. • Este examen cuenta como participación en clase. • Será anulado si copias. ¿LISTO?

16. Contesta las siguientes preguntas: • Explica tu definición de administración • Explica qué es un activo, pasivo y capital • Explica qué es el capital de trabajo. • Da tu explicación de lo que significa Administración financiera. • Menciona 3 tipos de financiamientos para las organizaciones. • Explica qué son las razones financieras y su utilidad. • Explica rentabilidad y riesgo. • ¿Qué es un flujo de efectivo? • Explica la importancia de una buena organización de las cuentas por cobrar de la organización. • Menciona una política de crédito • Menciona una política de cobranza • De la siguiente ecuación despeja c a = mc + e • Si a= b, y c = d, sustituye en: ad + ec = acd / (mc * fa)

17. Unidad 1. Administración del Capital de trabajo

21. CAPITAL NETO DE TRABAJO • El capital neto de trabajo de una empresa se calcula deduciendo su pasivo circulante de su activo circulante. • Calcula el capital neto de trabajo de la PhillisPetroleumCompany si su activo circulante es de $1,222,710 y su pasivo es de $620,751 • Capital neto de trabajo =$1,222,710 -$620,751= $601,959

23. La utilización del capital de trabajo para evaluar el funcionamiento de la misma empresa en el transcurso del tiempo es generalmente aceptable, mientras la estructura básica del activo no cambie radicalmente en el período que se estudia.

24. La definición más común y sus implicaciones

27. Veamos la posición actual de la Compañía GHI Responde: ¿De cuáles rubros puede disponer de inmediato? ¿Cuánto alcanza a cubrir con los rubros anteriores? ¿Cuáles rubros puede convertir en efectivo? ¿Cuál rubro depende de la cobranza y es seguro que la cobre? ¿A cuánto asciende el Capital de Trabajo? ¿Existe alguna otra forma de obtener efectivo?

28. Analicemos lo siguiente:

29. Índice de Solvencia • Calcula el índice de solvencia de la empresa GHI ¿Cuál es la relación con el Capital de Trabajo? • La empresa debe mantener liquidez suficiente mientras las cuentas por cobrar e inventarios tengan liquidez relativa.

30. Alternativa entre Rentabilidad y Riesgo

31. Las utilidades de una empresa pueden incrementarse de 2 maneras:

32. La comprensión de la forma en que las utilidades pueden aumentarse o disminuirse es decisiva para entender la idea de la alternativa de rentabilidad-riesgo

33. Se supone que mientras más grande sea el monto de capital de trabajo que tenga una empresa, menos riesgo tiene la empresa. • En otras palabras, mientras más capital de trabajo tenga una empresa, habrá más liquidez, y en consecuencia será menos probable que ésta llegue a ser técnicamente insolvente.

34. Lo contrario también se considera verdadero: Los niveles menores de liquidez, (es decir, de capital de trabajo), se asocian con niveles de riesgo en aumento del negocio. Esta relación entre la LIQUIDEZ-CAPITAL DE TRABAJO-RIESGO es de tal naturaleza que si aumentan o el capital de trabajo o la liquidez, disminuye el riesgo de la empresa.

35. Naturaleza de la alternativa entre riesgo y rentabilidad

36. Activos Circulantes Los efectos del nivel de activos circulantes de la empresa sobre la alternativa rentabilidad-riesgo se pueden ilustrar utilizando una razón sencilla o sea la razón de activo circulante a activo total. Esta razón indica cuál es el porcentaje de activos circulantes de la empresa. Puede aumentar o disminuir

37. Efectos de aumento • A medida que aumenta la razón activo circulante a activo total, disminuyen la rentabilidad y el riesgo. Disminuye la rentabilidad porque los activos circulantes son menos rentables que los activos fijos. Disminuye el riesgo de insolvencia técnica porque, suponiendo que no cambien los pasivos circulantes de la empresa, el aumento en activos circulantes aumenta el capital de trabajo.

38. Efectos de una disminución • Una disminución en la razón de activo circulante a activo total da como resultado un aumento en la rentabilidad de la empresa ya que los activos fijos, que aumentan, generan rendimientos más altos que los activos circulantes. • Sin embargo, también aumenta el riesgo, ya que el capital de trabajo de la empresa es menor a causa de la disminución en activos circulantes. • Las consecuencias de una disminución en la razón activo circulante a activo total son exactamente lo contrario de lo que resulta con un aumento de la razón.

39. EJEMPLO: El siguiente balance de la Compañía GHI indica los niveles siguientes de activo, pasivo y capital: Si la Compañía GHI gana aproximadamente el 2% sobre sus activos circulantes y el 12% sobre sus activos fijos, la configuración del balance actual permite ganar aproximadamente sobre sus activos totales $570, es decir: ***VER ARCHIVO DE EXCELL***

40. Si la empresa disminuye esta razón, invirtiendo $300 más en activos fijos y en esta forma $300 menos en activos circulantes, la nueva razón de activo circulante a activo total es: • Activos circulantes = 2,700 – 300 = 2,400 • Por lo tanto 2,400 / 7,000 = 0.343 • Las utilidades totales de la empresa sobre sus activos totales serán entonces de: (2%*2,400) + (12%*4,600) = $600 • El capital de trabajo será entonces de: (2,400-1,600) = $800

41. En la siguiente tabla se muestran los efectos de un cambio en los activos circulantes de GHI

42. Pasivos circulantes Los efectos en la variación del nivel de los pasivos circulantes de la empresa sobre la alternativa rentabilidad-riesgo pueden demostrarse también utilizando una razón sencilla, en este caso, la razón pasivo circulante a activo total de la empresa. Esta razón indica el porcentaje de los activos totales de la empresa que se han financiado con pasivos circulantes. Puede aumentar o disminuir

43. Efectos de aumento • A medida que aumenta la razón pasivo circulante a activo total, aumenta la rentabilidad de la empresa, pero también lo hace el riesgo. • La rentabilidad aumenta debido a costos menores relacionados con más financiamiento a corto plazo y menos a largo plazo. • Como el financiamiento a corto plazo se involucra cuentas por pagar, documentos por pagar y pasivos acumulados es menos cara que e financiamiento a largo plazo, disminuyen los costos de la empresa, dando así impulso a la forma de obtener mayores utilidades. • Suponiendo que los activos circulantes de la empresa no sufran cambios, el capital de trabajo disminuye a medida que aumentan los pasivos circulantes. • Una disminución en el capital de trabajo significa un aumento en el riesgo total.

44. Efectos de una disminución • Una disminución en la razón de pasivo circulante a activo total disminuye la rentabilidad de la empresa ya que deben obtenerse mayores cantidades de financiamiento utilizando los instrumentos más caros a largo plazo. • Hay una disminución en el riesgo debido a los niveles menores de pasivos circulantes, lo cual ocasiona un aumento en el capital de trabajo de la empresa. • Las consecuencias de una disminución en la razón de pasivo circulante a activo total son exactamente lo contrario de lo que resulta con un aumento de esta razón.

45. EJEMPLO: El siguiente balance de la Compañía GHI indica los niveles siguientes de activo, pasivo y capital: Inicialmente la razón de pasivo circulantes a activo total es: 1,600 / 7,000 = 0.229 Supongamos que el mantenimiento de los pasivos circulantes cuesta aproximadamente un 3%, en tanto que el costo promedio de fondos a largo plazo es del 8%. Consideremos el efecto de trasladar $300 de fondos a Largo plazo a pasivos circulantes ***VER ARCHIVO DE EXCELL***

46. Supongamos que el mantenimiento de los pasivos circulantes cuesta aproximadamente un 3%, en tanto que el costo promedio de fondos a largo plazo es del 8%. (3%*1,600)+(8%*5,400)=$480 La razón pasivo circulante a activo total es (1,600/7,000)=.229 (DISMINUYÓ) El capital de trabajo es de: 2,700 – 1,600 = 1,100 • Consideremos la disminución de costos a efecto de trasladar $300 de fondos a Largo plazo a pasivos circulantes 1,600+300=1,900 y (2,400+3000)-300= 5,100 La razón de pasivo circulante a activo total es de (1,900/7,000) = 0.271 (AUMENTÓ) (3%*1,900) + (8%*5,100) = $465 El nuevo capital de trabajo disminuye a (2,700–1,900)=$800

47. En la siguiente tabla se muestran los efectos de un cambio en los pasivos circulantes de GHI

48. Conclusiones de los ejemplos pasados: • En ambos casos aumentaron su rentabilidad al aumentar el riesgo (reflejado en el cambio en las utilidades), entonces lógicamente el efecto combinado de estas operaciones debe ser el de aumentar las utilidades y el riesgo y disminuir le capital de trabajo

49. DETERMINACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE CAPITAL

50. Hay varios enfoques para determinar una estructura financiera de capital adecuada. • Los 3 enfoques o sistemas básicos son: • Enfoque compensatorio (Hedging) • El enfoque conservador, y • La alternativa entre los dos anteriores