Catalizando investimentos privados O papel do Banco Mundial na redução do risco

1. Catalizando investimentos privados O papel do Banco Mundial na redução do risco

2. Depois de 11 de setembro, aumentou ainda mais no mercado a aversão ao risco… • Onze de setembro, a crise na Argentina, a bancarrota da Enron e os eventos no Oriente Médio aumentaram a aversão ao risco • Os investidores estratégicos reconsideram suas carteiras nos mercados emergentes • O capital dos bancos sofreu erosão e aumentou a cautela • Reduzida a disponibilidade da Interface de Taxa Primária (PRI) privada

3. Declínio de investimentos privados nos países emergentes desde 1997 Investimento em projetos de infra-estrutura com a 140 participação privada nos países em desenvolvimento (1990-2000) 120 100 80 US$ bilhão 60 ? 40 20 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 Anos Source: PPI Database …14% dos FDIs do mundo foram afetados pela crise argentina

4. A constação de investidores mais fracos incentiva o surgimento do risco • O Equador cancelou a venda de sete empresas de distribuição de eletricidade • Fracasso de privatizações no Senegal, Armênia e Geórgia • Na Mauritânia, três de cada cinco licitantes qualificados retiraram-se depois de 11 de setembro • Na República Checa, fracassou o oferecimento formal de licenças 3G da Telecom…

5. Os investimentos privados sofrem restrições por percepções de riscos de políticas • Contexto regulatório, tarifas, licenças • Pagamento de subsídios • Falta de liquidade depois de mudanças em cambio real • Montantes de rescisões • Processo de arbitragem

6. PRG As Garantias Parciais contra o Risco (PRGs) do Banco Mundial podem ajudar a reduzir o risco de políticas/desempenho do governo • Uma Garantia Parcial contra o Risco (PRG) protegerá os mutuantes caso o governo não cumpra seus compromissos. Mutuantes Comerciais Empresa do projeto Garantia Acordo de Indenização Governo

7. As PRGs podem também assegurar pagamentos por parte de órgãos públicos O governo compromete-se a pagar o LC Bank A carta de crédito pode ser sacada se o governo se tornar inadimplente O Banco Mundial garante o LC Bank Compromisso de pagar subsídios, pagamentos relacionados com o desempenho, pagamento de rescisão, etc. Empresa privada

8. Como as PRGs podem ajudar • Reduzem o risco para os investidores - Os riscos comerciais não são garantidos • Aumentar o interesse dos investidores • Melhor participação nos riscos • Tarifas mais baixas • Maiores compromissos previamente de investimentos

9. A Garantia Parcial contra o Risco, do Banco Mundial, assegura o aumento de responsabilidades financeiras contingentes? • “A indenização a ser paga pelo governo anfitrião ao Banco Mundial não aumenta as responsabilidades financeiras do governo quando o governo já estiver obrigado diretamente às mesmas responsabilidades com o setor privado”, FMI. Involving the Private Sector in Forestalling and Resolving Financial Crises – Private Project Finance Flows to Developing Countries,” Documento do Conselho Administrativo do FMI SM/99/211, 20 de agosto de 1999, p. 21

10. As PRGs serão usadas numa série de projetos no nível sub-soberano. Caso da Hungria. Banco Mundial Acordo/Inde-nização no Contexto de Garantia Governos Intermediário de venda a varejo de PRGs Clawback Bancos Município Empréstimos comerciais Projetos A B C Z Obrigações municipais

11. Por que o governo daria contragarantias? • Necessidade de investimentos de infra-estrutura no nível sub-soberano • Abastecimento de água/saneamento – tem sido muito difícil atrair investidores (menos de 6% do FDI) • Melhor participação nos riscos do que nos respasses - Menor impacto sobre os contingentes e as obrigações publicas

12. As Garantias Parciais de Crédito ajudam os órgãos públicos a terem acesso ao financiamento de longo prazo • O Banco Mundial garantirá o serviço da dívida por períodos específicos US$150 milhões Examplo: Projeto da Ertan Power da China US$50 milhões 0 3 6 9 12 15 Garantia do Período médio de financ. Risco adicional não- para a China sem coberto para os Banco Mundial Garantia do Banco Mundial Bancos comerciais Risco total assumido pelos bancos comerciais

13. Instrumentos flexívies – podem ser desenvolvidas várias estruturas do PCG • Exemplo: • Mutuário: National Power Corporation, Filipinas • Termos: Título de US$100 milhões por 15 anos que vence em julho de 2009 Título de US$100m Apoio do Banco Mundial para o pagamento do principal no vencimento Prazo adicional proporcionado pelo apoio do Banco Mundial O prazo mais longo disponível às Filipinas na época 0 7 15 Tesouro dos EUA + 2.50% Estruturas semelhantes foram usadas anteriormente no caso de garantias parciais de crédito com base em projetos no Líbano, Jordânia, etc.

14. Títulos da Colômbia em 2001 Juros Pagamentos garantidos na emissão Principal Risco máximo de US$119m do Banco mundial em 9 de abril de 2001 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 5.5 6 6.5 7 7.5 8 8.5 9 9.5 10 Exemplo: Garantia da Colômbia baseada em políticas Fitch BBB+ Moody’s Baa1 S&P BBB NAIC 2

15. As PCGs podem ajudar nas seguintes situações… • Ajudam o governo a ter acesso a mercados • Ajudam um intermediário a ter acesso a financiamento de longo prazo e a um custo mais baixo • Financiam a parcela do governo em parcerias públicas e privadas • A linha de crédito parcial representa garantias para os municípios • Emissão de títulos por uma entidade de serviços públicos • Melhoria da classificação

16. As Garantias Parciais ajudam a ter acesso ao financiamento privado em condições sustentáveis Vencimento da dívida Margem de juros Colômbia (Crédito P.) 5 6,5% 5% 10 Philippines (Crédito P.) 7 3% 15 2,5% Uganda (Risco P.) 0 8% 16 3.1% Bangladesh (Risco P.) 1 3% Sem Garantia 14 2% Com Garantia Cote d’Ivoire (Risco P.) 1 3% 12 2,75%

17. Uganda Bujagali Bangladesh Montante garantido Capital privado mobilizado Cote d'Ivoire Power Morocco Jorf Lasfar Pakistan Uch 0 500 1000 1500 2000 US$1milhão As PRGs têm um impacto catalítico importante Cada dólar da garantia mobilizou um financiamento de US$7 do custo do projeto e catalizou US$6,5 do financiamento privado.

18. Preço da garantia do BIRD Tipos de taxas Stand-by 75 bp ..O Banco Mundial retém 25 bp Garantia 100 bp .. O Banco Mundial retém 50 bp Início e processamento 0,15-0,65% Percentagem inicial 1% Pagamento antecipado periódico/uma única vez Pagamento da Taxa de garantia

19. Para obter informações mais detalhadas favor contatar: Mr. Suman Babbar Director, Project Finance & Guarantees Group Infrastructure Economics and Finance Department The World Bank 1818 H Street, NW Washington, DC 20433 (USA) Ph: +1 (202) 473-2029 Fax: +1 (202) 522-0761 Email: Sbabbar@worldbank.org