Download
1 / 40
1.42k likes | 3.05k Views
تجزیه و تحلیل صورتهای مالی فصل چهارم. ارائه دهندگان : بخش اول:فاطمه شریفی بخش دوم:سجاد احمدی چم عزیزی پاییز 1392. بخش اول :. الگوهاي جریان وجه نقد. : جريـان وجه نقد.
E N D
تجزیه و تحلیل صورتهای مالیفصل چهارم ارائه دهندگان : بخش اول:فاطمه شریفی بخش دوم:سجاد احمدی چم عزیزی پاییز 1392
بخش اول : الگوهاي جریان وجه نقد
:جريـان وجه نقد عبارت است از افزايش يـا كاهش در مبلـغ وجه نقد ناشي از معاملات با اشخاص حقيقي يا حقوقي مستقل از شخصيت حقوقي واحـد تجـاري و ناشي از سايـر رويدادها.
الگوهاي جریان وجه نقد: - همه ی تصمیمات یک مدیر به وجه نقد بستگی دارد . - نگهداري وجه نقد هیچگونه بازدهی بههمراه ندارد . - حتی می شود گفت در شرایط تورمی قدرت خرید وجه نقد کاهش می یابد.
نگهداري وجه نقد در شرکت باعث کاهش ریسکمی شود. مدیران به خاطر پرداخت فوري بهاي تمام شده و هزینه ها همواره مقداري وجه نقد در شرکت نگهداري می کنند . هرچقدر مقدار وجهنقد در شرکت بالاتر باشد ریسک کمتر است. یعنی بین وجه نقد درون شرکت و ریسک رابطه معکوس وجود دارد.
هم نقدینگی کوتاه مدت و هم قابلیت پرداخت بدهیها دربلند مدت به بازگشت و قابلیت اتکاي مخارج نقدي بستگی دارد.
- جریان هاي ورودی وخروجی وجه نقد به یکدیگر وابسته اند. براي مثال کاهش در فروش اثر مستقیمی بر تبدیل کالاهاي ساخته شده دارد و در نتیجه دسترسی به وجه نقد کاهش پیدا می کند که این روند کم کم باعث مختل شدن عمل تولید می شود.
منبع محرک جریان های نقدی عملیاتـــی،فـــروش است. حاشیه سود بالاتر رشد وجوه نقدینه بالاتري را به همراه دارد. سود اولیه از اختلاف میان فروش و بهاي تمام شده بدست می آید که مساله مهمی در جریان وجه نقد است.
پیش بینی نقد کوتاه مدت پیش بینی نقد کوتاه مدت سودمندترین ابزار براي تجزیه و تحلیل کوتاه مدت است. کاربران داخلی و خارجی براي رسیدن به هدف خود نیازمند به استفاده از این ابزار هستند. از آنجا که پیش بینی نقد کوتاه مدت بر اساس اطلاعات موجود در سطح عموم انجام می گیرد هدف تحلیل گر انجام پیش بینی هاي منطقی و معقول بر مبناي همین فعالیت می باشد.
اهمیت پیش بینی فروش - قابلیت اتکاي پیش بینی نقد، به کیفیت پیش بینی بستگی دارد. - بیشتر جریان هاي نقدي با فروش در ارتباطند.
پیش بینی فروش تحلیل موارد زیر را در بر می گیرد : 1-روند فروش 2 – سهم بازار 3 – شرایط اقتصاد و صنعت 4- ظرفیت مالی 5- عوامل رقابتی
کاهش دادن اشتباهات پیش بینی مدیر هنگام پیش بینی فروش اغلب باید راجع به آینده فرض هایی را در نظر بگیرد. بنابراین منطقی بودن این فرض ها باید در نظر گرفته شود پیش بینی ها باید قضاوت مدیریتی را حمایت کند نه اینکه جایگذین آن شود . (در نظر گرفتن منطق اعداد)
پیش بینی جریانهاي نقدي همراه با با تجزیه و تحلیل آنها پیش بینی هاي نقد کوتاه مدت با پیش بینی صورتهاي مالی مورد آزمون قرار می گیرد. انجام این کار بر اساس مفروضاتی است که مبناي پیش بینی صورت سود و زیان براي طول دوره و پیش بینی ترازنامه براي پایان دوره می باشد.
پیش بینی بلند مدت مواقعی که افق هاي زمانی براي تجزیه و تحلیل از دو یا سه سال تجاوز می کند باعث بیشتر شدن عدم اطمینان ها نسبت به پیش بینی نقد کوتاه مدت می شود. بنابراین باید در این مواقع بر پیش بینی هاي بلند مدت تکیه کرد.
پیش بینی نقد بلند مدت بر موارد زیر اتکا دارد : 1- نیروي انسانی 2 -مواد اولیه 3 -برآورد سود 4 -جریانهاي نقدي عملیاتی 5 -سایر منابع و مصارف نقد
پیش بینی نقد بلند مدت شامل 2 مرحله است : 1 -تجزیه و تحلیل صورت هاي جریان وجوه نقد دوره های قبل 2 -انجام تعدیلاتی که بر مبناي اطلاعات مربوط و برآوردهایی از منایع و مصارف نقدي آتی براي انجام پیش بینی ها استوار است .
تجزیه و تحلیل جریان هاي نقد گذشته برای پیش بینی در تجزیه و تحلیل صورت هاي مالی اطلاعات سالهاي اخیر با هم مرتبط هستند. زیرا فعالیت هاي تجاري متداول شرکت را ارائه می دهند. به دلیل وجود یک تداوم ذاتی در فعالیت هاي تجاري عملکرد اخیر براي اهداف پیش بینی مربوط ترین اطلاعات را فراهم می آورد.
- بررسی روند سالیانه یا فصلی به علت کوتاه بودن دوره نتایج معینی ارائه نمی دهد. به همین دلیل لازم است اطلاعات چند سال اخیر که مورد نیاز براي تجزیه و تحلیل منطقی و درست جمع آوري شود.
- تحلیل گر براي ارزیابی منابع و مصارف نقدي باید به سوالاتی مانند سوالات زیر تکیه نماید : 1- تامین مالی دارایی هاي جایگذین شده از منابع داخلی بوده است یا از وجوه خارجی؟ 2- منابع تامین مالی دارایی هاي مربوط به فعالیت هاي تجاري و توسعه آنها کدام است ؟ 3- آیا شرکت به تامین مالی خارجی وابسته است ؟ 4- نیازها و فرصت هاي سرمایه گذاري شرکت کدام است ؟ 5- ضروریات و اشکالات تامین مالی شرکت کدام است؟ 6- آیا خط مشی هاي رمدیریتی (مانند تقسیم سود) حساسیت زیادي براي جریان هاي نقدي ایجاد می کند؟
تجزيه و تحليل صورتهاي مالي شركت فولاد خوزستان • وضعيت ترازنامه شركت براي سالهاي 85-88:
صورت سود و زيان براي سال هاي 85 تا 88: مشاهده مي شود كه سود خالص سال 88 نسبت به سالهاي گذشته كاهش شديدي داشتهاست.همانطور كه در صورت سود و زيان مقياس مشترك نيز مشخص است.
صورت سود و زيان مقياس مشترك براي سالهاي 85 تا 88:
بخش دوم : نتایج پیش بینی شده از تجزیه و تحلیل جریان هاينقدي :
نتایج پیش بینی شده از تجزیه و تحلیل جریان های نقدی : تجزیه و تحلیل صورت جریان وجوه نقد در چهارچوب تجزیه و تحلیل کلی صورت های مالی صورت می گیرد. بر همین اساس نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل جریانهای نقدی از طریق تجزیه و تحلیل سایر صورت های مالی تایید یا رد می گردد.
به طور کلی این نتایج حاصله سودمند هستند. این نتایج تحلیل گر را برای رزیابی تصمیمات مدیریت در طول زمان و اثر آنها بر نتایج عملیات و وضعیت مالی شرکت توانمند می سازد.
نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل جریان های نقدی • مواردی که مدیریت منابع اش را تعهد کرده است. • مواردی کهمدیریت سرمایه اش را کاهشداده است. • مواردی که وجه نقد از آن حاصل شده است. • مواردیکه ادعاها در مقابلشرکت کاهشیافته است. • و ...
جریان های نقد عملیاتی شاخص مهمی است که توانایی مدیریت را برای انتقال وجوه از عملیات غیر سوده به سمتفرصت های بالقوه با سود دهی بالا مورد بررسی قرار می دهد. صورت جریان وجوه نقد منابع نقدی مورد نیاز و تاثیرات بالقوه آنها را شامل هرگونه رفیق شدن عایدات هر سهم نشان دهد.
پیش بینی منابع و مصارف جریان های نقد صورت جریان وجوه نقد ساختار تحلیلی خوبی برای کمک به پیش بینی بلند مدت می باشد.
عوامل مهمی که به هنگام انجام این عمل باید مدنظر قرار گیرند عبارتند از : •پیش بینی های سود خالص برای برآورد های قابل اتکای جریان های نقد عملیاتی تعدیلاتی بر اقلام دریافت نشده از شرکت های تابعه و سرمایه گذاری ها می باشد. •پیش بینی های سرمایه در گردش عملیاتی با برآورد سطوح مورد نیاز ترکیبات سرمایه در گردش به دست می آید. •برآوردی از منابع نقدی حاصل از اقلامی مانند فروش دارایی ها و فروش سرمایه گذاری ها و ... ضروری است. •پیش بینی مخارج سرمایه ای و پیش بینی فعالیت هایی که سود آینده را تبیین می کند و برآورد بهای تمام شده جایگزینی دارایی ها انجام میگیرد. •برآورد تسویه بدهی و پرداخت سود تقسیمی ضروری است.
پیش بینی (( اگر – آنگاه)) جریانهای نقد • استفاده از صورت جریان وجوه نقد در پیش بینی ها توانایی ارزیابی تاثیر تغییرات غیر منتظره با پیش آمد های نا مطلوب را نشان می دهد. • پیش بینی صورت جریان وجوه نقد گام اول در ظرفیت ها و وضعیت های دفاعی شرکت می باشد. • با پیش بینی صورت جریان وجوه نقد می توان منابع در دسترس را برای مواجهه با تهدیدها و فرصت های پیش رو ارزیابی نمود. • تحلیلگر می تواند اثر این وقایع را بر جریان های نقد عملیاتی و منابع و مصارف وجه نقد دنبال نماید.
*نسبت های خاص جریان نقد : - نسبت کفایت جریان نقد - نسبت سرمایه گذاری مجدد نقدی
نسبت کفایت جریان نقد: نسبت کفایت جریان نقد معیاری است که توانایی شرکت را برای ایجاد وجه نقد کافی از عملیات ، جهت پوشش مخارج سرمایه ای ، سرمایه گذاری در موجودی کالا و تقسیم سود نشان می دهد.
- اگر این نسبت برابر 1 باشد نشان می دهد که شرکت بدون نیاز به تامین مالی خارجی قادر به پاسخگویی نیازهای نقدی خود می باشد . - اگر کمتر از 1 باشد یعنی منابع نقد داخلی برای حفظ سود تقسیمی و سطوح رشد عملیات ناکافی است. **همچنین نسبت کفایت جریان وجه نقد اثرات تورمی را بر الزامات نقدینگی شرکت منعکس می کند.
سرمایه گذاری مجدد به مفهوم آن است که: بانک یا مؤسسه پس از تأسیس مؤسسه و سرمایه گذاری اولیه در آن، دارائی های دیگری در اختیار مؤسسه قرار دهد. که آن موجب افزایش دارائی ها و سرمایه مالک می گردد.
نسبت سرمایه گذاری مجدد نقدی: نسبت سرمایه گذاری مجدد نقدی درصد سرمایه گذاری نقدی را برای جایگزینی دارایی ها و رشد در عملیات را نشان می دهد.
نحوه محاسبه نسبت سرمایه گذاری مجدد نقدی
