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SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA

SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA. PANORAMA REGULATORIO DEL MERCADO DE VALORES COLOMBIANO Noviembre de 2002. ÍNDICE. EL MERCADO DE VALORES COLOMBIANO EN CIFRAS POTENCIAL DEL MERCADO ACCIONES NECESARIAS. SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA.

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SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA

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Presentation Transcript

  1. SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA • PANORAMA REGULATORIO DEL MERCADO DE VALORES COLOMBIANO • Noviembre de 2002

  2. ÍNDICE • EL MERCADO DE VALORES COLOMBIANO EN CIFRAS • POTENCIAL DEL MERCADO • ACCIONES NECESARIAS

  3. SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA • 1. EL MERCADO DE VALORES COLOMBIANO EN CIFRAS

  4. MERCADO DE CAPITALES Vs. SISTEMA FINANCIERO(Saldos 2000 –2002) * Cifras a septiembre de 2002 ** Corresponde a la capitalización bursátil FUENTE: Superintendencia Bancaria - Superintendencia de Valores ELABORADO: División de Estudios Económicos - Superintendencia de Valores

  5. EVOLUCIÓN DEUDA INTERNA vs. DEUDA EXTERNA * Cifras a abril de 2002 FUENTE: Crédito Público. Ministerio de Hacienda. - Superintendencia de Valores. ELABORADO: División de Estudios Económicos - Superintendencia de Valores

  6. EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE VALORES 1950 - 2001 Renta Fija 99.6% Acciones 0.4% FUENTE: Bolsa de Valores

  7. MERCADO COLOMBIANO VOLÚMENES TRANSADOS TÍTULOS DE RENTA FIJA Promedio diario Julio de 2001 a Septiembre de 2002 ($ M MM) ** Corresponde a lo transado por Bolsas Fuente: Banco de la República, Bolsas de Valores, Inverlace

  8. VOLUMEN TRANSADO NACIONAL DE ACCIONES/PIB 1950 -2001 FUENTE: Bolsa de Valores

  9. CANTIDAD DE ACCIONES INSCRITAS EN BOLSA DE VALORES(2001) FUENTE: Federación internacional de bolsas de valores FIBV y Bolsa de Valores de Colombia ELABORADO: División de Estudios Económicos

  10. VELOCIDAD DE ROTACIÓN (TURNOVER VELOCITY) VOLUMEN TRANSADO / CAPITALIZACIÓN BURSATIL SEPTIEMBRE 2002 FUENTE: Capitalización y Transacciones en Renta Variable: Federación internacional de bolsas de valores FIBV. ELABORADO: División de Estudios Económicos

  11. EVOLUCIÓN PORTAFOLIOSFONDOS COMUNES ORDINARIOS,FONDOS DE PENSIONES Y CESANTIAS Y FONDOS DE VALORES FUENTE: Sistema de Información Superintendencia de Valores y Superintendencia Bancaria. ELABORADO: División de Estudios Económicos

  12. EMISIONES EXITOSAS COLOCACIÓN 100% DEMANDA > OFERTA FUENTE: División de Ofertas Públicas Superintendencia de Valores ELABORADO: División de Estudios Económicos

  13. TITULARIZACIONES APROBADAS1998 -2001 LAS GANADERAS Y AGROPECUARIAS SE NEGOCIARAN EN LA BNA Cifras en millones de pesos Fuente: División de Ofertas Públicas, Supervalores. Cálculos División de Estudios Económicos, Supervalores

  14. SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA • 2. POTENCIAL DEL MERCADO DE VALORES COLOMBIANO

  15. POTENCIALIDADES MERCADO • Integración bolsas de valores en 2001 • Desmutualización de las bolsas (Acceso inversionistas institucionales y grandes tesorerías) • Presencia de nuevos agentes (Titularizadora para financiación vivienda). • Inversionistas más activos, capaces de tomar decisiones conscientes.

  16. POTENCIALIDADES • ASPECTOS LEGALES • Norma conjunta con Superbancaria sobre valoración a precios de mercado. • Reglamentación de nuevos productos (bonos hipotecarios, titulos hipotecarios y bonos riesgo) • Introducción en el Código Penal de delitos contra el mercado (2002)

  17. POTENCIALIDADES TRANSPARENCIA • Creación de un régimen basado en revelación. • Aplicación principios de gobierno corporativo para los emisores y las bolsas. • Avances estandarización deuda privada • Conscientización de la cultura de evaluación de riesgos entre los diferentes agentes del mercado.

  18. POTENCIALIDADES AGENTES DEL MERCADO • Buena experiencia en 2001-2002 de las emisiones sindicadas • Crecimiento de los procesos de titularización • Presencia en el mercado de titularizaciones con subyacente agropecuario • Crecimiento promedio mensual de $1 bill portafolio inversionistas institucionales, principalmente fondos de pensiones en el 2002. • Avances en el proceso de integración andino y de las bolsas de valores de la región.

  19. SUPERINTENDENCIA DE VALORES DE COLOMBIA • 3. ACCIONES

  20. Estructura del mercado • Formación de precios: reflejan ellos las relaciones rentabilidad/riesgo, costo de oportunidad adecuados? • Manejo del riesgo: existe conciencia sobre los diversos riesgos? • Información: qué tan oportuna y verás es la información en el mercado • Gobierno Corporativo: están los inversionistas bien enterados sobre los emisores?

  21. Formación de precios • Mercados Monetarios • Inadecuados índices de precios que inhiben el desarrollo de un mercado interbancario líquido y profundo • Acciones: • Liquidez por parte del Gobierno y el Banco de la República • Repos • Letras del Tesoro • Bibor

  22. Formación de precios • Valoración • La valoración actual permite que existan diversos precios para un mismo instrumento • Acciones: • Circular 550 Superintendencia Bancaria y de • Valoración contra precios cuando existen • Nueva metodología de estimación de precios para valores ilíquidos • Establecer vendedores de precios

  23. Formación de precios • Infraestructura • A pesar de muchos progresos aún hay fragmentación y falta transparencia • Acciones: • Consolidar diariamente variables de información clave para el mercado de los 3 sistemas de información • Conectar información post negociación • Estandarizar sistemas de negociación y custodia • Sistema de préstamos de valores • Clearing

  24. Manejo de riesgos • Capital regulatorio

  25. COLOMBIA Manejo de riesgos • Capital regulatorio

  26. Manejo de riesgos • Acciones: • Establecimiento de una norma de capital adecuado para asumir riesgos de posición en los portafolios de los intermediarios de valores. • La norma está preparando conjuntamente con la Superintendencia Bancaria

  27. Manejo de riesgos • Acciones: • Desarrollo de una regulación que permita a los intermediarios de valores, disponer de instrumentos adecuados para la identificación, gestión, control y provisión de los riesgos en su actividad. • Desarrollo de un esquema de supervisión apropiado para verificar el cumplimiento de la regulación.

  28. Información Ha habido importantes avances en los últimos seis años en materia de información ( SEN, MEC, Inverlace). Acciones: • Es necesario agregar y diseminar información útil para la toma de decisiones. • Es importante saber qué información es útil para la supervisión • Hay confusión en la presentación de información clave para los inversionistas. Ej. ( riesgos de liquidez de las calificadoras)

  29. Gobierno Corporativo de la BVC Actividades BVC: Administradora de MEC e Inverlace Escenario para la operación de acciones Foro de negociación de OPCF Responsabilidades de desarrollo gremial Agente autorregulador Accionista en DCVAL Posible administrador de la cámara de compensación para productos derivados Posible administradora de la bolsa de futuros

  30. Gobierno Corporativo de la BVC Por esta razón es fundamental fortalecer la gobernancia de la BVC Acciones: • Eliminar posibles conflictos de interés entre las funciones de representación gremial y disciplinarias. • Mejorar la calidad de la información a través de MEC • Implementar estrategias de Gobierno Corporativo

  31. Gobierno Corporativo de los intermediarios de valores Los comisionistas de valores son los transmisores de toda estrategia de mejoramiento de la industria Acciones: • Mejorar la formación de los intermediarios tanto a nivel técnico como ético. • Exigir una mayor revelación sobre la gestión interna de las firmas • Actuar contra conflictos de interés • Murallas chinas: comisión/gestión de fondos de valores • Best execution

  32. GRACIAS !!

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