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Globalización financiera: Consecuencias en la compensación y liquidación

Globalización financiera: Consecuencias en la compensación y liquidación. Jesús Benito. Cartagena de Indias 30/05/2001. ÍNDICE. Estructuras actuales de compensación y liquidación en el mundo. Globalización financiera: Causas, Efectos y Respuesta. El papel de los CSDs ante la globalización.

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Globalización financiera: Consecuencias en la compensación y liquidación

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  1. Globalización financiera: Consecuencias en la compensación y liquidación Jesús Benito. Cartagena de Indias 30/05/2001

  2. ÍNDICE • Estructuras actuales de compensación y liquidación en el mundo. • Globalización financiera: Causas, Efectos y Respuesta. • El papel de los CSDs ante la globalización. • El Modelo de conexiones DvP de la ECSDA: posibilidades futuras. • Las CCP: un camino hacia la consolidación universal.

  3. Situación en Europa • Estructuras USA versus Europa. • Informe de los Sabios: obstáculos en Europa • Coste de la compensación – liquidación: Europa frente a USA: • Comparativa liquidación doméstica – cross-border. • 26 SSSs: 2 representan el 70% del coste total. • En todo caso: necesidad de CONSOLIDACIÓN en Europa.

  4. Situación de CSDs en el mundo • Informe G-30: al menos 1 CSD por país. • Compensación y liquidación NACIONAL. • Recomendación cumplida: 100% (Thomas Murray Guide 1999): de 28 (1990) a 122 (2000) • Recomendación para un mundo diferente al actual donde la operativa transfronteriza era muy limitada.

  5. Globalización financiera: Causas • Revolución Tecnológica. • Potencia y capacidad almacenamiento sistemas. • Canales de comunicación: Swift, Internet, STP. • Efectos Macroeconómicos. • Alto crec. PIB, baja inflación, bajos tipos interés. • Fondos de pensiones/inversión, privatizaciones. • Cambios Regulatorios. • Movilidad capitales, desintermediación, desmutualización bolsas, pasaporte europeo, acceso remoto, apertura a la competencia...

  6. Globalización financiera: Efectos • Competencia entre infraestructuras. • Incremento transacciones: “equity culture”. • Incremento operativa internacional. • Elevada competencia entre participantes y estructuras. • Sensibilidad por reguladores y supervisores.

  7. Globalización: respuesta • Liquidación transfronteriza: no es un monopolio natural. • Estrategia: AUNAR FUERZAS entre zonas interregionales. Objetivo: masa crítica: • Incremento entre países de la zona. • Atracción de inversores ajenos a la zona. • Salida hacia zonas ajenas.

  8. Premisas CSDs locales • Existencia mercado doméstico. • Sistemas tecnológicos modernos. • Conexión eficiente con banco central. • Normativa legal clara y sólida. • Operativa, regulaciones, tratamiento fiscal... Similar a estándares internacionales.

  9. Estrategia CSDs nacionales • Unificación nacional de sistemas y CSDs. • Conexiones con sistemas extranjeros. • Asociaciones entre Depositarios. • Alianzas estratégicas entre Depositarios. • Integración o fusiones internacionales.

  10. El ejemplo de la ECSDA • Asociación Europea de CSDs. • Enlaces entre CSDs DvP: • Finalidad, base legal sólida. • Sistemas en tiempo real. • Mensajes Swift ISO 15022. • Case de operaciones (“matching”). • Dinero banco central o CSD. • Admite distintas monedas. • Facilita servicios de custodia transfronteriza.

  11. El posible papel de las CCPs • Ventajas CCPs. • Búsqueda de CCPs interregionales: masa crítica importante. • Doble papel: • Doméstico: gestión adecuada de riesgos. • Internacional: Facilita interconexión de plataformas de negociación y sistemas de liquidación cross-border.

  12. Papel reguladores y supervisores • Armonización de normas. • Apertura hacia el exterior. • Vigilancia de riesgos en el nuevo entorno competitivo. • Cooperación entre supervisores. • Promoción de integración: doméstica e internacional.

  13. IBERCLEAR e Iberoamérica • Cooperación con Iberoamérica. • Promoción enlaces (Latibex) con sus sistemas. • Búsqueda de proyectos comunes: • Asociaciones. • Enlaces DvP. • Alianzas estratégicas. • Etc, etc...

  14. www.iberclear.com

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