26. Fiskalinė politika: apibendrinimas

1. 26. Fiskalinė politika: apibendrinimas

2. Žinome, kad... • Trumpuoju laikotarpiu skatinamoji? varžančioji? politika • Didina gamybą • Didina palūkanų normą • Lūkesčiai gali paveikti fiskalinės politikos poveikį • Vidutiniu laikotarpiu ................ • Neveikia gamybos • Palūkanų norma lieka didesne • Investicijos mažesnės • Ilguoju laikotarpiu didesnis /mažesnis biudžeto deficitas (mažesnis/didesnis viešasis taupymas) • Mažina kapitalo akumuliaciją • Mažina gamybos lygį • Fiskalinė politika labiau įtakoja gamybą fiksuoto valiutos kurso atveju

3. 26-1 Valstybės biudžeto suvaržymas 26-1-1 Biudžeto deficito poveikis skolai, būsimiems mokesčiams • Biudžeto deficitas: “srautinis” dydis, skola- “atsargų” • Bt-1 vyriausybės skola t – 1 metų pabaigoje arba t metų pradžioje • r- reali palūkanų norma • Gt– vyriausybės išlaidos t metais • Tt– grynieji mokesčiai t metais (atskaičius transferus)

4. Infliacija ir deficitas: nominalių ir realių palūkanų poveikis JAV biudžeto deficitui

5. Pirminis deficitas Biudžeto suvaržymas • Vyriausybės biudžeto suvaržymas (government budget constraint)- vyriausybės skolos pokytis per metus lygus tų metų deficitui (biudžeto deficitą apsprendžia galimas skolos padidėjimas): arba Iš čia...

6. 26-1-2 Einamieji mokesčiai palyginti su būsimaisiais Tarkim 1 metais turim subalansuotą biudžetą; vyriausybė mažina mokesčiusvienu vienetu • kaip tai atsilieps vyriausybės skolai? • Ar nereiks ateity (2-ais metais) didint mokesčių, kiek? • Visiškas skolos padengimas(reimbursement) 2 metais Jei B2=0, o B1=1 pertvarkius: Arba: norint pilnai padengti vyriausybės skolas reikia, kad vyriausybė pasiektų (1+r) pirminįbiudžeto perteklių 2-aisiais metais • ....Arba... padidintų mokesčius (1+r) dydžiu

7. Mokesčių mažinimas, skolos dengimas ir skolos stabilizavimas

8. Visiško skolos padengimo t metais atvejis • Jei Bt=0, o B1=1 pertvarkius: Išvada: norint pilnai padengti vyriausybės skolas reikia, kad vyriausybė pasiektų (1+r)t-1pirminįbiudžeto perteklių t-aisiais metais (nekeičiant išlaidų) • ....Arba... padidintų mokesčius (1+r)t-1dydžiu • Palūkanų didėjimas didins ir ateity mokamus mokesčius

9. Skolos stabilizavimas t metais Stabilizavimas- tokie mokesčių ir išlaidų pokyčiai, dėl kurių skola toliau lieka pastovi (nebeauga) • Iš formulės • 2 metų biudžetiniai ribojimai • Laikantis prielaidos, kad skola bus stabilizuota (skola nebeaugs) 2 metais(t.y. B2 = B1 = 1): • Pertvarkius išsireiškiantG2 – T2 : pirminis biudžeto deficitas turi formuoti perteklių (ateity padidinant mokesčius) lygų palūkanų, reikalingų skolai apmokėti dydžiui

10. Mokesčių mažinimas, skolos dengimas ir skolos stabilizavimas

11. 26-1-3 Skolos santykio su BVP raida • Skolos santykio aritmetika Pertvarkysime skolos lygio formulę susiejant su gamybos lygiu (padalinti abi puses iš Yt):

12. Skolos santykio pokytis priklauso nuo: Ankstesnio laikotarpio skolos santykio su BVP realių palūkanų ir augimo tempų skirtumo Einamųjų metų pirminio biudžeto deficito santykio su BVP Kada skolos santykis augs? Mažės? Skolos santykio kitimo veiksniai

13. Skolos santykio evoliucija EBPO šalyse pagyvėjęs BVP augimas, griežtos finansinės politikos Lėtas BVP augimas, aukštos palūkanos, skatinamosios politikos (aukštas deficitas) Spartus BVP augimas, pertekliai pirminiuose biudžetuose

14. 26-2 Keturi fiskalinės politikos klausimai 26-2-1 Rikardo ekvivalentiškumas • Ricardo ekvivalentiškumo sąlyga- nei deficitas nei skola negali paveikti ekonominio aktyvumo (Robert Barro šalininkas) • jei mokesčiai t laikotarpiu bus sumažinti norint paskatinti ekonomiką,... • visuomenė tai supras, kaip laikiną mokesčių sumažinimą (laikinas pajamų augimas) ir nekeis savo elgsenos (nepirks daugiau) • tai laikinas sumažinimas, nes visuomenė suvokia, jog ateity mokesčiai turės didėti (siekiant padengti išaugusias skolas) • Rezultatas: vyriausybė didina deficitą (skatina ekonomiką), bet privačios santaupos išauga adekvačiai • Lūkesčių vaidmuo Ricardo-Barro teorijoje • Žmogaus racionalumas, vyriausybių prognozuojamumas ir noras “gyventi čia ir dabar”

15. 26-2-2 Deficitas, gamybos stabilizavimas ir cikliškai pakoreguotas deficitas • Ilguoju laikotarpiu deficitas ir skola mažina kapitalo kaupimą ir ekonomikos aktyvumą • Išeitis: cikliškai subalansuotas biudžetas • Cikliškai pakoreguotas deficitas • Gamybos sumažėjimas 1% biudžeto deficito išaugimas X% (JAV 0,4%) • 5% mažesnis nei natūralus gamybos lygis 50,4%=2% didesnis deficitas: automatinis stabilizatorius • Jei didesni- kaupiasi skola, mažesnis- mažėja • Natūralaus nedarbo (gamybos) lygio problema • Per žemas “orientacinis” NUR- didesnis deficitas

16. 26-2-3 Karas ir deficitai • Dvi pagrindinės deficitų (skolų) augimo karo metais priežastys (nepaisant didelio užimtumo lygio): • Perskirstomoji: skolos perkėlimas ateities kartoms už “gautą naudą”- valstybės tęstinumą • Jei mokesčiai didėja- mažėja vartojimas; jei mokesčiai nedidėja- mažėja investicijos (didesnės palūkanos)- JAV patirtis • Ekonominė: mokesčių iškraipymų mažinimas • Mokesčių išlyginimas reiškia, kad tais atvejais, kai vyriausybės išlaidos yra ypač didelės, vyriausybė remiasi dideliu deficitu • Ekonomika- nesvarbiausias klausimas, bet lūkesčiai- svarbu: mokesčiai kelia neigiamas nuotaikas

17. 26-2-4 Labai didelės skolos pavojai • Didesnė skola: mažėjantis kapitalo kaupimas, didėjantys mokesčiai ateity ir fiskalinės politikos problemos visumoje • Kai palūkanų už skolą išmokėjimas tampa didesniu nei potencialus biudžeto pertekliaus kaupimo galimybės • Palūkanų normos išaugimo grėsmė • Lėtas augimas išsivysčiusiose šalyse • Skolos anuliavimas- išsižadėjimas (Debt repudiation)– jos dalies ar visos sumos nurašymas

18. 26-3 JAV biudžetas: dabartinė padėtis • Bendra vyriausybės skola JAV 2003m.- 62%BVP • Grynoji skola (viešoji skola)- 36%BVP • Federalinės pajamos: 17,2%BVP • Išlaidos: 18,6%BVP • Pirminis federalinės vyriausybės deficitas: 1,4%BVP • Viešosios skolos mokamos palūkanos: 1,8%BVP • Oficialus deficitas: 3,2%BVP • Kokie bus skaičiai lyginant su biudžeto dydžiu???

19. Key Terms • structural deficit • cyclically adjusted deficit • automatic stabilizer • tax smoothing • debt repudiation • Congressional Budget Office (CBO) • baseline projections • entitlement programs • Social Security Trust Fund • inflation-adjusted deficit • government budget constraint • primary deficit (primary surplus) • debt-to-GDP ratio, debt ratio • Ricardian equivalence, Ricardo-Barro proposition • full-employment deficit • midcycle deficit • standardized employment deficit