VÁLLALATI PÉNZÜGYEK

1. VÁLLALATI PÉNZÜGYEK Irwin/McGraw Hill

2. 37 III. Adózás • Az adórendszerek alapjaikat tekintve igen hasonlóak, részleteiket tekintve igen eltérőek. • Nagyságrendben „mindenhol azonos”. • Most csak az áttekintés a cél. • Adózás tárgyak • „Adószakértő” • „Nemzetközi adószakértő” • Közösségi gazdaságtan tárgy Vállalati pénzügyek I.

3. 38 Központi költségvetés bevételei (2009) Vállalati pénzügyek I.

4. Vállalati pénzügyek I.

5. 40 III.2. Adók és a pénzáramok becslése • Az adók a projektek jövedelmeinek nagyságrendben a felét teszik ki. • hozzáadott érték adók • vállalati adók • személyi adók • Magyarország, Németország (EU), USA Vállalati pénzügyek I.

6. 40 III.3. Hozzáadott érték adók • Kézenfekvő ott és akkor adóztatni, amikor a jövedelmet elköltik. • Előnyös kiterjedt feketegazdaság esetén. • A feketén szerzett jövedelmek előbb-utóbb megjelennek fogyasztás vagy vagyon formájában. Vállalati pénzügyek I.

7. 40 III.3.1. A hozzáadott érték adóról általában • Majdnem minden termékre és szolgáltatásra kiterjed. • A legtöbb országban hozzáadott érték adó. (Value Added Tax, VAT) • Magyarországon: áfa • A 70-es évektől „hódít”. • Az eladó köteles adózni minden értékesítése után, de ezt áthárítja a vevőre, aki viszont - gazdasági tevékenység esetén - ezt levonhatja az általa fizetett adóból. • Rendszerint többféle adókulcsa van. Vállalati pénzügyek I.

8. 60+15 100+25 140+7 160+8 15 25 25 7 7 8 15 41 ÁFA-fizetés láncolata Fakitermelő 60 Ft Papírgyár +40 Ft Kiadó +20 Ft Fogyasztó Nyomda +40 Ft 15 10 -18 1 Adóhatóság Vállalati pénzügyek I.

9. 41-42 • Előnyeként emlegetik, hogy érdekeltté teszi a gazdaság szereplőit a korrekt számlázásban. • Számlaadási kötelezettség. • Ha a vevő nem kap számlát, az egész adóláncot el lehet kerülni. • „Rejtett adó”. • Nem lehet elkerülni. Vállalati pénzügyek I.

10. 42 • Hátránya, hogy a - többi adóval szemben - visszaigényelhető, negatív adó is keletkezhet. • „Áfa-csalás” • Az adó nem mindig az államkasszába folyik be… • A legnagyobb ellenérzést komoly adminisztrációs terhe váltja ki. • A szegényebbeket nagyobb arányban sújtja, hiszen jövedelmük nagyobb részét költik fogyasztásra. • Kedvezményes adókulcsok • Ez viszont bonyolít Vállalati pénzügyek I.

11. 42 • Az „áfa-törvény” a Magyar Köztársaság területén végzett gazdasági tevékenységekre terjed ki. • Termékértékesítés • Szolgáltatásnyújtás • Ebből kifolyólag sajátosan, részleteiben is szabályozottan adóznak a külföldi érintettségű ügyletek. • Adóalany vevő: igénybevevő székhelye számít. • Nem adóalany vevő: a szolgáltatásnyújtás székhelye számít. • Számos kivétel. • A teljesítés időpontjában (nem a kifizetés napján). Vállalati pénzügyek I.

12. 43 III.3.2. Az általános forgalmi adó adóalapja és mértéke • Az adó alapja a teljesítésért járó ellenérték. • Mértéke • 25% • 18% • 5% Vállalati pénzügyek I.

13. Vállalati pénzügyek I.

14. 43-44 • Tárgyi mentesség • Meghatározott tevékenységi körök után nem kell áfá-t fizetni, de e tevékenységi körökhöz nem is számolható el áfa. • A lánc addigi adótartamát végül is a vevő fizeti meg. • Pénzügyi szolgáltatások, egészségügyi ellátás, oktatás stb. • Alanyi mentesség • Az adóalany személyéhez kötött adómentesség. • Általában valamekkora árbevételi határ alatt választható. • A kapcsolódó eljárási és adminisztrációs költségek aránytalanul magas mértékének elkerülése. Vállalati pénzügyek I.

15. 60+15 100+25 140+7 167 15 25 25 7 15 43 ÁFA-fizetés láncolata Fakitermelő 60 Ft Papírgyár +40 Ft Egyetem +20 Ft Hallgató Nyomda +40 Ft 15 10 -18 Adóhatóság Vállalati pénzügyek I.

16. 44 • Termékimport • Az importáló köteles befizetni (a vámmal együtt, a vámhatóság állapítja meg). • Ez az áfa később levonható az adóhatósághoz fizetendő áfából. • Termékexport • Az exportáló 0% áfát fizet. • A beszerzéshez felszámított áfa levonható a fizetendő áfából. • IC értékesítés, beszerzés • „Fordított áfa” • Elszámolási időszakok • Arányosítás Vállalati pénzügyek I.

17. 60+VAT 100 140 160+GST VAT 20 20 14 16 14 VAT 44-45 ÁFA-fizetés láncolata Fakitermelő 60 Papírgyár +40 Kiadó +20 Ft Fogyasztó Nyomda +40 Ft 16 Adóhatóság Adóhatóság Adóhatóság Ausztrália Mo. Németország „IC értékesítés” „Termékexport” Vállalati pénzügyek I.

18. 45-46 III.3.4. Hozzáadott érték adók kezelése a gazdasági elemzésekben • Áfa-körbe tartozó tevékenységek esetén • nettó árakkal számolunk, • hiszen az áfát a végfelhasználó fizeti meg. • Tárgyi (alanyi) adómentes tevékenységek esetén • bruttó árakkal számolunk. Vállalati pénzügyek I.

19. NPV - Az üzleti ötletek értéke itt és most értelmezhető. - Az érték az idő múlásával folyton változik. - Ha beszállunk... + 0 - Vállalati pénzügyek I.

20. NPV - ... a projektből kiszállás kérdése lesz aktuális. - Ekkor ismét a beszállás lesz a kérdés. + 0 - Vállalati pénzügyek I.

21. 200 100 1 6 13 r = 8% -1000 Példa A) Mennyi az alább vázolt pénzáram-sorozat nettó jelenértéke? (r=8%) Vállalati pénzügyek I.

22. 200 100 1 6 13 r = 8% -1000 vagy Vállalati pénzügyek I.

23. B) Mennyi a projekt belső megtérülési rátája? NPV(8%) = 281.5 NPV(15%) = ? 281,5 IRR13% 8% 15% -118,6 Vállalati pénzügyek I.

24. C) Mennyi a projekt éves egyenértékese?(r=8%) D) Mennyi a projekt jövedelmezőségi indexe?(r=8%) Vállalati pénzügyek I.

25. 200 100 10 1 6 13 r = 8% -200 ? Példa A) Mekkora kezdeti beruházás mellett lesz a projekt NPV-je 300$? B) Mennyi ekkor a PI? Vállalati pénzügyek I.

26. 200 100 10 1 6 13 r = 8% -200 ? C)NPV=300$ esetén a 13. évben mekkora összegű visszavonási érték esetén van a projekt éppen a megvalósítás határán? Vállalati pénzügyek I.

27. 200 100 10 1 6 13 r = 8% -200 ? D) Az első 5 év pénzáramlásainak milyen küszöbértéke mellett éppen megvalósítandó a projekt? Vállalati pénzügyek I.

28. 46 III.4. Vállalati adók • Azonos elvek az egyes országokban. • Számos adótípus • Kettős adóztatás? • A vállalati adókat a projekt megvalósításának helye egyértelműen definiálja. • Könnyen kiszámíthatók. • A vállalati adóktól hiba lenne eltekinteni! Vállalati pénzügyek I.

29. 46-47 III.4.1. Bevételek utáni adók III.4.1.1. Jövedéki adó • Ásványolaj, alkohol, dohányáru stb. • Az áfa adóalapját is növeli. • Rendszerint nem az ellenérték az adóalap, hanem valamilyen termékegység. • A termék létrejötte vagy importálása adja az adókötelezettséget. • Bár a befizetést rendszerint felfüggesztik a forgalomba hozatalig. • Jövedéki adó nélküli értékesítést tekintünk. • Az áfához hasonlóan „átfolyó” tétel. Vállalati pénzügyek I.

30. 47 III.4.1.2. Egyéb bevételekhez kapcsolódó adók • Játékadó • Szervezők: 7-30%, nyertes: 20%, 33%. • Idegenforgalmi adó • Vendégéjszakánként 400 Ft. • „Zöld adók” • pl. környezetvédelmi termékdíj • Elvárt minimális adó • Összes bevétel 2%. • EVA • 25 mFt, 30%. • Vámok • Negatív pénzáramként figyelembe vesszük. Vállalati pénzügyek I.

31. 48 III.4.2. Beruházások utáni adókIII.4.2.a. Vagyonadók • Sokáig az adóbevételek legfontosabb fajtáját jelentették a világban. • Mind a haszonelv, mint a fizetőképesség elve szerint „megideologizálhatók”. • A feketegazdaság megadóztatásának is alapeszköze lehet. • Problémája a vagyonértékelés. • Magyarországon helyi adók szintjén jelenik csak meg. • Építményadó (max. 900 Ft/nm + infláció) • Telekadó (max. 200 Ft/nm + infláció) • Negatív pénzáramként figyelembe vesszük. Vállalati pénzügyek I.

32. 48 III.4.2. Beruházások utáni adókIV.4.2.b. Beruházásokhoz kapcsolódó illetékek • Vegyes kép • Ingatlan vásárlás 1 mrd Ft-ig 4%, felette 2%, max. 200 mFt. • Ingatlan forgalmazási céllal: 2%. • Inkább adó jellegű befizetések. • Nincs szó ellenszolgáltatási kötelezettségről. • Negatív pénzáramként figyelembe vesszük. Vállalati pénzügyek I.

33. 48 III.4.3. Bérek utáni adók • Nettó bér ~ (szuper) bruttó bér ~ közterhek • effektív jövedelemadó: 40%-65%. • Célszerű az összes kifizetést alapul venni. • Hiszen minden személyi jellegű kifizetés társasági adóalapot csökkent. Vállalati pénzügyek I.

34. 48-49 • Levonások • Az alkalmazott „bruttó bérét” terhelik • Nyugdíjjárulék (9,5%) • Egészségbiztosítási járulék (6%) • Munkaerő-piaci járulék (1,5%) • Közterhek • Az alkalmazott „bruttó bére” alapján további vállalati kifizetések • Társadalombiztosítási járulék (27%) • Nyugdíjjárulék (24%) • Egészségbiztosítási járulék (2%) • Munkaerő-piaci járulék (1%) • Rehabilitációs hozzájárulás (20 fő felett, 964,5 eFt/év/fő) • Szakképzési hozzájárulás (br. bértömeg 1,5%-a) • Kommunális adó (max. 2000 Ft/fő + infláció) Vállalati pénzügyek I.

35. 49 Vállalati pénzügyek I.

36. 50 III.4.4. Felhasznált anyagok és szolgáltatások utáni adók • Környezetterhelési díj • Levegőterhelési díj • Vízterhelési díj • Talajterhelési díj • Energiaadó • Villamos energia (295 Ft/MWh) • Földgáz (88,5 Ft/GJ) • Szén (2390 Ft/t) Vállalati pénzügyek I.

37. 50 III.4.5. Vállalati nyereség utáni adók Vállalati pénzügyek I.

38. 50-51 III.4.5.1. Vállalkozási (iparűzési, kereskedelmi) adók • Rendszerint helyi adó típus • Székhely, telephely szerinti illetőség. • Magyarország • Adóalap: árbevétel - ELÁBÉ, alvállalkozói teljesítmények, anyagköltségek • Max. 2% • Németország • Adóalap: AEE • 12-20% • USA • Adóalap: tárgyi eszközök, árbevétel, bérköltség értéke • 1-12% Vállalati pénzügyek I.

39. 51 III.4.5.2. Innovációs járulék • Kutatási és Technológiai Innovációs Alap • Pályázati úton nyerhető el. • Adóalap: a helyi iparűzési adó alapja. • Mértéke: • Kisvállalkozások: 0,2% • Közép-, nagyvállalatok: 0,3% • Ebből levonható: • Saját K+F. • Költségvetési és közhasznú szervezetektől megrendelt K+F költsége. Vállalati pénzügyek I.

40. 51-52 III.4.5.3. Vállalati jövedelem (nyereség) utáni adók • Központi adó típus • Belföldi vállalat • Minden külföldi és belföldi jövedelme után. • Külföldi, de belföldi telephellyel rendelkező vállalat • A telephelyén végzett tevékenységei után. • A társasági nyereségadók rendszere viszonylag egyszerű szokott lenni, legtöbbször egykulcsos. • Kivéve USA Vállalati pénzügyek I.

41. 52 A társasági nyereségadó adóalapja • A számviteli eredménykimutatás adózás előtti eredményére épül – de csak épül. • Az eltérő célok miatt az adóalap eltér a számviteli adózás előtti eredménytől. • Számtalan módosító tényező • Az eddig vázolt vállalati adók levonhatók az adóalapból. • (Az iparűzési adó, kamatráfordítások kétszerese…) • A legtöbb ezek közül pusztán technikai jellegű, azaz gazdasági elemzéseinknél nem kell figyelembe vennünk. Vállalati pénzügyek I.

42. 54 Az AEE-t növelő főbb tételek • Bírság • Céltartalék képzése • Számviteli értékcsökkenési leírás Vállalati pénzügyek I.

43. 52-53 Az AEE-t csökkentő főbb tételek • Korábbi évek veszteségelhatárolása. • Céltartalékok felhasználása. • Az adótörvény szerinti értékcsökkenési leírás. • Lényegében a számviteli amortizáció cseréjéről van szó. Vállalati pénzügyek I.

44. 53 Vállalati pénzügyek I.

45. 53 • 33 százalékos kulcs alá tartozó tárgyi eszközök • programvezérlésű gépek, ipari robotok • átviteltechnikai, mérő- és vizsgáló berendezések • szénportüzelésű -, hőfejlesztő berendezések • hulladékmegsemmisítő, -feldolgozó, -hatástalanító és -hasznosító berendezések • orvosi gyógyászati laboratóriumi eszközök • 20 százalékos kulcs alá tartozó tárgyi eszközök • járművek • 14,5 százalékos kulcs alá tartozó tárgyi eszközök • minden egyéb tárgyi eszköz Vállalati pénzügyek I.

46. 54 Vállalati jövedelem (nyereség) utáni adók mértéke • Magyarországon alapesetben az adóalap 19%-a. • 50M alatt 10%, felette 19%. • kedvezmények • Nem lehet negatív. • Mértékének nemzetközi összehasonlítása az eltérő adóalap-számítások miatt igen nehézkes. • Németország • USA Vállalati pénzügyek I.

47. 55 Társasági adókulcsok - USA Vállalati pénzügyek I.

48. 55 Vállalati nyereség utáni adók kedvezményei • Ország-specifikus lehetőségek • Folyamatosan változnak • Általában: • Beruházási adókedvezmények • Környezetvédelmi kedvezmények • Térségi adókedvezmények • KKV-k támogatása • Foglalkoztatási kedvezmény • Kutatási kedvezmények • Jótékonyság Vállalati pénzügyek I.

49. Vállalati pénzügyek I.

50. Vállalati pénzügyek I.