Íslenski verðbréfamarkaðurinn; sýndarviðskipti og blekkingarleikur?

1. Íslenski verðbréfamarkaðurinn; sýndarviðskipti og blekkingarleikur? Jón F. Thoroddsen, fyrirlestur í Háskóla Íslands

2. Verðbréfamarkaður Á Íslandi Á Norðurlöndunum Kauphöll OMX Nasdaq, nema í Noregi Oslo Börsen Tilkynningarskylda innherja og flöggunarreglur Fjármálaeftirlit Regluverk tekið úr EES samningunum Fleiri en 60 markaðsaðilar á öllum mörkuðum. • Kauphöll OMX Nasdaq • Tilkynningarskylda innherja og flöggunarreglur • Fjármálaeftirlit • Regluverk tekið úr EES samningnum • Í kringum 30 markaðsaðilar

3. Samsetning hlutabréfamarkaðarins Á Íslandi árið 2006 Í Noregi árið 2006 Fjöldi skráðra félaga 229 Nokkrir mismunandi geirar Stærstu geirar: Orka 53%, fjarskipti 10,3% og fjármálaþjónusta 9,8% Aðrir geirar um 27% • Fjöldi skráðra félaga um 20 • Einhæf skipting • Fjármálaþjónusta 70% • Aðrir geirar 30%

4. Samanburður

5. Krosseignarhald +

6. Kaupin á eyrinni Öfgakenndar hækkanir félaga • FL Group • Kaupþing • Landsbanki • Glitnir

7. Innherjaupplýsingar Innherjar Tengdir aðilar Kaupa hlutabréf í fyrirtækjum rétt fyrir “stóra” frétt. Oft tengsl á milli stærstu eignarhaldsfélaga og verðbréfamiðlara. • Bréf hækka • Í lok dags tilkynnt um kaup innherja • “Front running”

8. Áhugi erlendra fjárfesta á Íslandi

9. Yfirtökur og undarleg kaup Sterling flugfélagið Wyndham Press Group Keypt á háu verði Bankinn fær greidda háa þóknun • Keypt háu verði • Bankinn samþykkir og fær greidda mjög háa þóknun

10. Þróun tveggja hlutabréfamarkaða

11. Gnúpur fer á hausinn Hverjir kaupa eignarhlut Gnúps í Kaupþingi um 3,6% í desember 2007? Af hverju? Góð fjárfesting? Áhættufælni á fjármálamörkuðum vex dag frá degi Færri aðilar vilja eiga fjármálafyrirtæki. • Lífeyrissjóðir • Gift eignarhaldsfélag • Lítil fjárfestingarfélög

12. Skuldatryggingarálag

13. Sýndarviðskipti Stím ehf. Önnur dæmi Stjórnendur fyrirtækja í Kauphöll kaupa Dæmi: Birnu Einarsdóttir bankastjóra Forstjóri félags tilkynnir kaup, selur um leið og hann hættir að vera innherji. • Kaupir bréf í Glitni og FL Group 14. nóvember 2007 fyrir 24,8 milljarða • Stærsti hluthafi var Glitnir sjálfur með 32,5% • Glitnir og tengdir aðilar með 57,5%.

14. Samtrygging á íslenska markaðinum Hinir stóru sitja fastir og geta ekki selt Bannað að selja Starfsmenn Kaupþings mega ekki selja Stjórn Kaupþings fellir niður persónulegar ábyrgðir Lífeyrissjóðir selja ekki Almenningur selur lítið • Exista • Egla • Fl Group • Baugur • Samson

15. Skuldabréf fyrirtækjanna Hvaða fyrirtæki Öll óseljanleg frá júni 2008 Þau voru undirstaðan í peningamarkaðssjóðum Eru óseljanleg skuldabréf verðlaus bréf? Af hverju lokaði FME ekki fyrir viðskipti í peningamarkaðssjóði? • Baugur, Exista, Egla, Samson, FL Group, Bakkavör, Glitnir, Landsbanki, Kaupþing. • Marel, Össur, CCP.

16. Loksins kaupa þeir! Trúaðir og ljósfælnir Hans Hátign Mohammed Bin Kahlifa Al-Thani kaupir 5,01% hlut í Kaupþingi í september 2008 á 26 milljarða króna • Gertner bræður kaupa 2,5% hlut í Kaupþingi í júni 2008 á 14 milljarða króna

17. Uppgjör bankanna árið 2008 Glögg mynd? • Lánasöfnin löskuð • Skuldabréfin óseljanleg • Hlutabréfaverði haldið uppi

18. Þróun hlutabréfaverðs tveggja banka í vanda +

19. Mesti gervimarkaður heimsins fyrr og síðar? Eins manns markaður? Gervimarkaður Ekki jafn aðgangur að upplýsingum Ekki hægt að selja raunverulegt magn af hlutabréfum Nýjar upplýsingar koma ekki fram í verði hlutabréfa Skráðir eigendur eru ekki raunverulegir eigendur. • Einn banki stjórnar öllum fjárfestum á markaði? • Einn maður stjórnar heilum hlutabréfamarkaði?

20. Stærstu gjaldþrot sögunnar (Moodys) +

21. Q & A

22. Takk fyrirwww.efnahagsundrid.is